橡胶甲醇原油：宏观因子乐观，能化再度走强

核心观点

橡胶：沪胶期货2509合约震荡上行，收涨1.66%至14995元/吨，9-1月差贴水扩大至820元/吨。中美经贸会谈提振商品情绪，泰国延后开割致供应下降，节后轮胎开工修复利好原料采购，预计沪胶维持震荡偏强。 甲醇：甲醇期货2509合约放量增仓，反弹2.05%至2291元/吨，9-1月差贴水缩窄至63元/吨。中美关税谈判好转，风险偏好回暖，预计甲醇维持震荡偏强。 原油：原油期货2506合约企稳反弹，收涨1.05%至470.5元/桶。中美会谈提振市场情绪，预计原油维持震荡偏强。

关键数据

橡胶：青岛天胶库存61.42万吨，环比增0.9%；山东轮胎开工率全钢胎44.80%，半钢胎58.40%，均环比大幅回落。 甲醇：国内甲醇开工率84.14%，周度产量205.78万吨；港口库存34.86万吨，环比减10.16万吨；内陆库存30.39万吨，环比增7.23%。 原油：美国活跃钻井平台479座，原油产量1336.7万桶；商业原油库存4.384亿桶，环比减203.2万桶；WTI期货净多持仓175428张，Brent净多持仓96156张。

研究结论

橡胶：宏观回暖叠加供应下降和需求修复，沪胶期货维持震荡偏强。 甲醇：中美谈判好转提振风险偏好，甲醇期货维持震荡偏强。 原油：宏观氛围好转，原油期货维持震荡偏强。