铁合金日报-宏观情绪渐起，河钢锰硅定价6280

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2024-11-20 铁合金日报 - 【宏观情绪渐起，河钢锰硅定价6280】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本暂稳运行，产业亏损居多。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6500-6700元/吨现金含税出厂，受金属镁价格持续下跌导致镁厂亏损加剧，75硅铁跌幅明显。铁合金在线统计，上周样本硅铁厂日产量17005吨环比增20吨，检修和复产工厂均有。 3、仓单变化：硅铁仓单6798张较上个交易日持平，预报245张较上个交易日持平， 仓单和预报合计35215吨环比上个交易日持平，产业套保意愿不高。 【技术分析】 文华商品指数收在172.39涨0.94%，资金净流入12.96亿。黑色系反弹明显，硅铁主力收在6366涨0.41%，资金流出1047万，减仓2123手，结算价6362。技术上，日K线收小阳线并承压60日均线，KDJ线交弱金叉后向上发散缓慢，1小时K线反弹暂时承压60均线，短期黑色共振明显。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭持稳且氧化铁涨幅收窄，硅铁成本窄幅震荡，亏损企业较多，估值中性； 2）硅铁周度供需错配持续走扩，交投情绪一般，关注河钢定价指引； 3）近两个交易日宏观情绪有异动，黑色系减仓反弹为主。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场震荡偏弱，天津港半碳酸报32-33元/吨度，加蓬报38元/吨度左右，澳块报43元/ 吨度左右；钦州港半碳酸32.5-32.7元/吨度，澳块44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报5800-6000元/吨现金含税出厂，南方报6000-6100元/吨现金含税出厂。 河钢11月锰硅招标最终定价6280元/吨承兑含税到厂量12300吨，华东某钢厂锰硅定标6280元/吨承兑含 税到厂量3500吨。成本端锰矿低位震荡，化工焦仍有小幅降价预期，产业盈亏有别，但近期北方有零星增产计划，南方云南产区小幅减产，贵州和广西个别企业有复产，总体产量处在相对高位，谨防锰矿端异动。 3、仓单变化：锰硅仓单45931张较上一交易日持平，仓单预报3838张较上一交易日增加1169张。仓 单和预报合计248845吨环比增加5845吨，预报增加明显。 【技术分析】 锰硅主力收在6244涨0.64%，资金流出4913万，减仓10571手，结算价6220。技术上，日K线收小阳线并承压于60日均线，KDJ线开口收窄，1小时K线反弹，短期黑色共振反弹。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿价格低位震荡，化工焦降价预期仍存，短期锰硅成本端波动较小，产业盈亏有别； 2）锰硅周度供需错配连续五周走扩，供需矛盾显著但有成本弱支撑； 3）锰硅基本面多空因素均有，估值中性，关注河钢定价指引。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、当地时间11月18日，国家主席习近平在二十国集团领导人第十九次峰会第一阶段会议上发表重要讲话，宣布中国支持全球发展的八项行动。 2、据财政部透露，已将6万亿元地方政府债务限额下达各地，部分省份已经启动发行工作。另外，2024年新增地方政府专项债券已基本发完，财政部正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案。 3、财政部：1-10月全国一般公共预算收入184981亿元，同比下降1.3%。1-10月全国一般公共预算支出221465亿元，同比增长2.7%。 4、摩根士丹利预计，到2025年年中，10年期美国国债收益率将降至3.75%，到明年年底将降至略高于3.50%，预计2025年上半年美国将降息75个基点。 5、11月19日，国家发展改革委政研室副主任李超表示，随着存量政策持续显效，增量政策有效落实，政策组合拳效应不断释放。11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势。目前国家发展改革委正与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标。展望2025年，我国经济发展有利条件和支撑因素依旧较多。 6、自从特朗普本月早些时候赢得美国大选后，华尔街对于其任内美国通胀可能复燃的担忧与日俱增。旧金山联储周一发布的研究就显示，美国劳动力市场紧张仍在加剧通胀压力，尽管其影响程度不如2022年和2023年。野村证 券分析师本周一已表示，预计美联储将在12月的政策会议上暂停降息，这使其成为了在特朗普赢得大选后第一家暗示美联储将暂停降息的全球性券商。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 ↓30 － 宁夏 6150 － － 青海 6100 ↓50 ↓100 72硅铁合格块 甘肃 6200 － － 陕西 6100 ↓50 ↓50 75FOB 1320 － ↓5 宁夏中卫基差报价 01-200 6517锰硅合格块 内蒙 6000 － ↓50 宁夏 5800 － ↓150 广西 6050 － ↓50 贵州 6020 － ↓30 宁夏平罗基差报价 01-380 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。