商贸零售行业报告总结
1. 社会消费品零售总额增长情况
- 2024年9月：社会消费品零售总额同比增长3.2%，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长3.6%。
- 2024年10月：社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速比9月提升1.6个百分点，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长4.9%。
2. 消费结构分析
- 按消费类型：必选消费稳健增长，部分可选消费表现优异。2024年上半年，商品零售额同比增长3.3%，餐饮收入同比增长6.2%。
- 按经营单位所在地：城镇消费品零售额同比增长3.1%，乡村消费品零售额同比增长3.9%。
- 按消费类型：商品零售中，粮油食品、饮料类、日用品类分别同比增长9.9%、4.5%和2.2%；家用电器、音像器材类同比增长20.5%。
3. 线上线下消费情况
- 线上消费：1—10月全国网上零售额同比增长8.8%，其中实物商品网上零售额同比增长8.3%。
- 线下消费：便利店、专业店、超市零售额分别同比增长4.7%、3.9%、2.6%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降3%、1.1%。
4. 可选消费表现
- 2024年10月：家电类销售额同比增长39.2%，化妆品类销售额同比增长40.1%，体育娱乐用品类销售额同比增长26.7%。
5. 投资策略
- 重点关注：景气度较高的细分赛道，如兴趣消费和悦己消费，以及基数较低且行业需求有回暖预期的板块，如化妆品、医美等。
- 风险提示：消费需求不足，市场竞争加剧等。
6. 重点公司盈利预测
| 公司 |
EPS (元) |
PE |
PB |
评级 |
| 珀莱雅 |
3.01 |
30 |
8.3 |
推荐 |
| 贝泰妮 |
1.79 |
28 |
19 |
推荐 |
| 周大生 |
1.21 |
10 |
11 |
推荐 |
| 中国中免 |
3.25 |
22 |
23 |
推荐 |
总结
2024年第三季度，我国社会消费品零售总额保持增长，尤其是双十一提前和政策刺激推动了消费增长。可选消费中的家电、化妆品等品类表现尤为突出。尽管整体消费需求偏弱，但随着政策刺激和消费习惯的变化，部分细分市场展现出强劲的增长潜力。投资者应重点关注高性价比消费趋势下的细分赛道和龙头公司。
