航空机场10月数据点评：航司谨慎投放运力，国内客座率环比回升
一、国内市场情况
- 运力投放：10月航司运力投放环比增长4%，相当于2019年同期的120%。
- 客座率：整体客座率环比提升2.1个百分点，高于2019年同期2.2个百分点。其中，东航和南航客座率同比提升最明显，超过3个百分点；国航客座率环比提升3.6个百分点。
二、国际市场情况
- 运力投放：10月国际航线运力投放相当于2019年同期的92%，环比提升2.2%。
- 客座率：整体客座率环比下降0.4个百分点，但同比提升1.0个百分点。春秋和吉祥的运力投放环比明显提升，但春秋客座率连续两个月下降，显示周边国际航线存在供给过剩。
三、机场吞吐量
- 国际旅客吞吐量：10月国际旅客吞吐量环比略增，但预计11-12月将下降。上海机场国际旅客吞吐量相当于2019年的92%，首都机场为55%，白云机场为86%，深圳机场为93%。
四、投资建议
- 国内航线：尽管国内航线运力过剩问题仍存，但随着国际航线的恢复，运力过剩压力得到缓解。
- 国际航线：国际航线需求端进入瓶颈期，运力投放增速放缓。
- 整体看法：民航业经营仍面临挑战，但行业基本面改善，利润表现有望优于去年。几大航空公司股价安全边际凸显，值得关注。
五、风险提示
- 宏观经济下行
- 民航政策变化
- 安全事故
- 油价汇率大幅波动
- 异常天气因素
总结
10月航空市场数据显示，航司在国内航线运力投放上保持谨慎，但整体客座率有所回升，尤其是东航和南航表现突出。国际航线运力投放和客座率仍受瓶颈影响，但整体呈现积极信号。机场吞吐量方面，国际航线恢复缓慢。总体来看，行业仍需关注供需平衡和外部环境变化。
