助力Ai算力端侧技术迭代

核心观点

思泉新材在2024年三季度实现营业收入和利润双增长，受益于AI算力端侧技术迭代和消费电子终端市场机遇。公司积极推进越南项目建设，持续应对竞争格局变化，并加强与头部客户的战略合作。未来将聚焦研发创新和产品升级，提升市场份额和产品利润率。

关键数据

• 最新收盘价：67.42元
• 总股本/流通股本：0.58亿股 / 0.34亿股
• 总市值/流通市值：39亿元 / 2352亿元
• 周内最高/最低价：92.98元 / 35.57元
• 资产负债率：16.3%
• 市盈率：56.18倍
• 第一大股东：任泽明

事件与投资要点

• 三季度业绩：营业收入4.25亿元（同比增长31.60%，环比增长70.79%），净利润4171.51万元（同比增长11.07%，环比增长44.27%）。
• 越南项目：公司在越南北宁VSIP工业园区选定土地并支付部分土地款，项目有序推进中，旨在提升客户端占有率和市场份额。
• 市场机遇：AI技术融合推动消费电子终端市场增长，公司受益于AI手机、AIPC等产品的需求提升。
• 大客户拓展：北美大客户三季度订单环比大幅增长，公司将继续提升该客户份额。

投资建议

预计公司2024-2026年收入分别为6.4亿元、8.5亿元、11.5亿元，归母净利润分别为0.7亿元、1亿元、1.5亿元。当前股价对应2024-2026年PE分别为55倍、39倍、26倍，维持“买入”评级。

风险提示

行业和市场竞争风险、海外业务经营风险、创新或新产品不达预期风险、原材料价格波动风险。