策略 | 新湖黑色建材(原木)首日交易策略

核心观点与关键数据

• 原木期货上市：2024年11月18日，大连商品交易所原木期货正式上市，首批合约LG2507、LG2509、LG2511，挂盘基准价均为810元/立方米（山东）。
• 供需分析：当前供需矛盾不突出，库存压力不大，但现货价格稳中偏弱，需求逻辑主导下价格承压，短期或震荡偏弱。
• 现货情况：山东报价平稳（810元/立方米），江苏微跌（800元/立方米）；10月下旬港口出库量下滑，预计后续回归季节性淡季。
• 需求情况：10月下旬出库量环比下降46.6%，但工地资金到位率提升，政策刺激下需求或受提振。
• 库存水平：截至11月8日，全国港口库存256.67万立方米，处于历史相对低位。
• 品种相关性：原木价格与螺纹钢、铁矿、玻璃、纸浆相关性较高。

研究结论与策略建议

• 短期走势：挂牌价平水于山东现货，短期或震荡偏弱。
• 套利机会：关注反套机会（空07多09旺季合约）。
• 风险因素：宏观政策（地产）、海外天气/灾害、汇率。
• 企业意向：部分企业有挺价意向，需关注市场反应。

关键数据补充

• 到港量：本周预计10条船到港（新西兰材），约32.6万方；下周预计9条船，约32.3万方。
• 港口库存：山东约140.3万方，江苏约92.8万方。
• 涨尺影响：JAS标准与国标差异导致涨尺幅度约8%-15%。
• 港杂费：包含检验、熏蒸等费用，理论成本约879元/立方米。