建筑装饰行业跟踪周报：基建投资增速有所回升，继续推荐低估值建筑央企和出海方向

建筑装饰行业跟踪周报

基建投资情况

• 10月基建投资：累计同比增速较上月加快0.2个百分点至4.3%。
• 结构表现：水利、航空、铁路分别增长37.9%、19.2%、14.5%，水利和航空增速持续亮眼。
• 政策影响：化债政策有助于降低地方债务压力，改善资金链条，增强发展动能。

出海方向

• 对外承包工程：2024年1-9月完成营业额同比增长2.1%，新签合同金额同比增长23.8%。
• 政策展望：预计贸易摩擦加剧，一带一路战略推进政策加码，海外工程需求景气度有望保持。
• 建议关注：中材国际、上海港湾、中工国际、北方国际、中钢国际等。

新业务增量开拓

• 节能降碳行动方案：发布后，装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建领域景气度高。
• 建议关注：鸿路钢构、华阳国际等。
• 低空经济：政策不断催化，建议关注中交设计、设计总院、华设集团等。

风险提示

• 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。

关键数据

• 10月基建投资：累计同比增速4.3%。
• 水泥产量：10月同比-7.9%，降幅较上月收窄2.4个百分点。
• 房地产开发投资：累计同比-10.3%，房屋新开工面积-22.6%，房屋施工面积-12.4%，房屋竣工面积-23.9%，商品房销售面积-15.8%。
• 房地产开发企业到位资金：累计同比-19.2%。

推荐关注

• 基建龙头央企和地方国企：如中国交建、中国电建、中国中铁等。
• 海外工程：中材国际、上海港湾、中工国际等。
• 装配式建筑：鸿路钢构、华阳国际等。
• 设计院板块：中交设计、设计总院、华设集团等。