英伟达财报发布在即，建议关注AI行业边际变化

英伟达财报发布在即，建议关注AI行业边际变化 2024年11月17日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 电子 英伟达财报发布在即，建议关注AI行业边际变化 2024年11月17日 本期内容提要: 本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+24.43%）/其他电子Ⅱ（+21.88%）/元件（+27.02%） /光学光电子（+8.18%）/消费电子（+14.94%）/电子化学品Ⅱ （+3.21%）；本周涨跌幅分别为半导体（-4.34%）/其他电子Ⅱ（-5.23%）/元件（-4.17%）/光学光电子（-5.54%）/消费电子（- 2.01%）/电子化学品Ⅱ（-5.26%）。 本周北美重要个股普跌。本周涨跌幅分别为苹果（-0.86%）/特斯拉 （-0.16%）/博通（-10.24%）/高通（-6.09%）/台积电（-7.55%） /美光科技（-13.91%）/英特尔（-7.06%）/英伟达（-3.83%）/亚马逊（-2.68%）/甲骨文（-2.91%）/应用光电（-3.46%）/谷歌A（-3.29%）/Meta（-5.98%）/微软（-1.78%）/超威半导体（- 8.82%）。 英伟达财报发布在即，建议关注AI行业边际变化。GB200机柜或将 于近期交货，对于上游零部件产业链而言，或已进入生产时期。当前正处于新旧产品交替时期，部分H系列需求可能转移至B系列。我们认为，软件端Post-trainingsaclinglaws时代，由于强化学习的引入，整体算力需求或成倍上升。且由于要打开推理市场做到真正的商业化，推理成本的下降十分关键。因此对于AI行业的进一步发展，GB200的发布具有重要意义。整机交货形式更有利于发挥硬件性能，进一步提升性价比，同时或强化龙头效应。我们看好明年GB200发布对于产业链的成长性提升，建议持续关注相关优质个股。 建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子； 【国产AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等。 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周申万电子行业普跌4 电子行业4 个股涨跌6 重要公告8 风险因素8 表目录 表1：半导体涨跌TOP56 表2：消费电子涨跌TOP56 表3：元件涨跌TOP56 表4：光学光电子涨跌TOP57 表5：电子化学品涨跌TOP57 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅4 图2：美股年初以来涨跌幅15 图3：美股年初以来涨跌幅25 行情追踪：本周申万电子行业普跌 电子行业 本周申万电子指数普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+24.43%）/其他电子Ⅱ（+21.88%）/元件（+27.02%）/光学光电子（+8.18%）/消费电子（+14.94%） /电子化学品Ⅱ（+3.21%）；本周涨跌幅分别为半导体（-4.34%）/其他电子Ⅱ（-5.23%）/ 元件（-4.17%）/光学光电子（-5.54%）/消费电子（-2.01%）/电子化学品Ⅱ（-5.26%）。 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股普跌。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果 （+16.86%）/特斯拉（+29.07%）/博通（+47.67%）/高通（+10.97%）/台积电 （+78.86%）/美光科技（+12.89%）/英特尔（-51.54%）/英伟达（+186.70%）/亚马逊 （+33.35%）/甲骨文（+74.28%）/应用光电（+38.72%）/谷歌A（+23.48%）/Meta （+56.54%）/微软（+10.36%)/超威半导体（-8.49%）;本周涨跌幅分别为苹果（-0.86%）/特斯拉（-0.16%）/博通（-10.24%）/高通（-6.09%）/台积电（-7.55%）/美光科技（-13.91%）/英特尔（-7.06%）/英伟达（-3.83%）/亚马逊（-2.68%）/甲骨文（-2.91%）/应用光电（-3.46%）/谷歌A（-3.29%）/Meta（-5.98%）/微软（-1.78%）/超威半导体（-8.82%）。 图2：美股年初以来涨跌幅1 250% 英伟达 谷歌A 亚马逊 Meta 甲骨文 微软 Applied 超微半导体 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股年初以来涨跌幅2 120% 100% 80% 60% 40% 苹果 特斯拉 博通 高通 台积电 美光科技 英特尔 20% 0% -20% -40% -60% -80% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周有研新材、晶合集成、中科蓝讯、唯捷创芯、甬矽电子涨幅靠前，分别同比+42.61%/+18.51%/+15.18%/+13.72%/+12.27%;本周富乐德/富创精密/美芯晟/国民技术/晶丰明源跌幅靠前，分别同比-16.47%/-15.51%/-15.36%/-13.94%/-13.52%。 表1：半导体涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 有研新材 42.61% 1 富乐德 -16.47% 2 晶合集成 18.51% 2 富创精密 -15.51% 3 中科蓝讯 15.18% 3 美芯晟 -15.36% 4 唯捷创芯 13.72% 4 国民技术 -13.94% 5 甬矽电子 12.27% 5 晶丰明源 -13.52% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万消费电子板块本周和而泰、ST美讯、福立旺、漫步者、天键股份涨幅靠前，分别同比 +51.09%/+23.30%/+21.68%/+19.17%/+15.56%；本周格林精密/波导股份/凯旺科技/朗特智能/福日电子跌幅靠前，分别同比-20.08%/-18.67%/-14.16%/-13.60%/-13.45%。 表2：消费电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 和而泰 51.09% 1 格林精密 -20.08% 2 ST美讯 23.30% 2 波导股份 -18.67% 3 福立旺 21.68% 3 凯旺科技 -14.16% 4 漫步者 19.17% 4 朗特智能 -13.60% 5 天键股份 15.56% 5 福日电子 -13.45% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周华正新材、明阳电路、弘信电子、江海股份、金百泽涨幅靠前，分别同比+14.75%/+6.95%/+6.55%/+6.46%/+1.57%；本周商络电子/生益电子/胜宏科技/高华科技 /天津普林跌幅靠前，分别同比-14.26%/-12.92%/-11.66%/-10.76%/-9.76%。 表3：元件涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 华正新材 14.75% 1 商络电子 -14.26% 2 明阳电路 6.95% 2 生益电子 -12.92% 3 弘信电子 6.55% 3 胜宏科技 -11.66% 4 江海股份 6.46% 4 高华科技 -10.76% 5 金百泽 1.57% 5 天津普林 -9.76% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万光学光电子板块本周ST恒久、合力泰、维信诺、奥拓电子、长阳科技涨幅靠前，分别同比+21.66%/+13.68%/+8.06%/+6.08%/+5.47%;本周蓝黛科技/华映科技/永新光学/茂莱光学/经纬辉开跌幅靠前，分别同比-33.09%/-31.27%/-17.02%/-16.38%/-14.35%。 表4：光学光电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 ST恒久 21.66% 1 蓝黛科技 -33.09% 2 合力泰 13.68% 2 华映科技 -31.27% 3 维信诺 8.06% 3 永新光学 -17.02% 4 奥拓电子 6.08% 4 茂莱光学 -16.38% 5 长阳科技 5.47% 5 经纬辉开 -14.35% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万电子化学品板块本周中石科技、光华科技、三孚新科、飞凯材料、硅烷科技涨幅靠前，分别同比+12.73%/+12.19%/+8.54%/+6.42%/+2.19%;本周强力新材/容大感光/南大光电/凯华材料/莱特光电跌幅靠前，分别同比-13.23%/-10.20%/-10.03%/-8.89%/-8.70%。 表5：电子化学品涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 中石科技 12.73% 1 强力新材 -13.23% 2 光华科技 12.19% 2 容大感光 -10.20% 3 三孚新科 8.54% 3 南大光电 -10.03% 4 飞凯材料 6.42% 4 凯华材料 -8.89% 5 硅烷科技 2.19% 5 莱特光电 -8.70% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 重要公告 长信科技 《芜湖长信科技股份有限公司关于在越南投资新建生产基地的公告》芜湖长信科技股份有限公司于2024年11月15日召开第七届董事会第十一次会议，以11票同意，0票反对， 0票弃权的表决结果，审议通过了《关于在越南投资新建生产基地的议案》。为满足海外客户多方面需求及公司战略发展需要，加强公司与国际市场的交流与合作，进一步提高公司综合竞争实力，公司拟在越南投资设立全资子公司并建设生产基地，计划投资金额不超过2,700万美元,拟在越南新设长信科技（越南）有限公司（暂定名，具体名称以越南当地工商登记机关核准为准），产品为消费电子、汽车电子模组产品。 盛美上海 《盛美半导体设备（上海）股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书 （申报稿）》本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的10%，即本次发行不超过43,615,356股（含本数）。本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过450,000.00万元（含本数），扣除发行费用后，募集资金净额拟投入以下项目：研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目、补充流动资金等。 领益智造 《广东领益智造向不特定对象发行可转换债券募集说明书》本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过213,741.81万元（含本数），募集资金投资项目为“田心制造中心建设项目、平湖制造中心建设项目、碳纤维及散热精密件研发生产项目、智能穿戴设备生产线建设项目、精密件制程智能化升级项目、智能信息化平台升级建设项目”等。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期； （2）宏观经济波动风险； （3）地缘政治风险。 研究团队简介 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任副所长、电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。 王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023年加入信达证