行业周报总结
一、投资策略
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稀土
- 氧化镨钕本周价格为41.98万元/吨，环比下降0.85%。
- 氧化镝本周价格165.0万元/吨，环比下降2.37%。
- 由于缅甸矿供应预期出现反复，缅方对稀土矿的进口口岸实施封锁，新增资源费叠加供给扰动频繁，预计抬升稀土价格中枢。
- 我们测算1-9月国内稀土表观消费和终端消费增速分别为24%/38%，行业库存进一步去化。
- 预计2024年全球稀土市场供给和需求增速分别为3%、9%，供需在今年有望显著改善。
- 重申稀土板块股票基本面底部向上，“类供改”政策下价值重估的机会。
- 建议关注中国稀土（中重稀土龙头，充分受益整合）、北方稀土（轻稀土龙头，低成本优势显著）、盛和资源（资源布局全球，规模持续扩张）；磁材环节受益标的：金力永磁（磁材龙头，机器人贡献增长空间）；回收标的建议关注华宏科技、三川智慧。
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锑
- 本周锑锭价格为14.69万元/吨，环比下降0.68%。
- 海外锑价周度环比上涨4.23%至3.7万美元/吨。
- 近期海关出口制度逐渐明朗；光伏玻璃周度产量环比上涨1.15%，内外需求均有正向修复趋势。
- 《两用物项出口管制清单》发布，纯度大于等于99.99%的锑的氧化物等被纳入。
- 内外价差已超过10万元/吨，出口边际逐步恢复，锑价拐点确立。
- 建议关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。
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钼
- 钼精矿本周价格为3750元/吨，环比下降0.27%。
- 钼铁本周价格23.80万元/吨，环比下降0.42%。
- 钼精矿库存为4280吨，环比下降4.46%；钼铁库存为4660吨，环比上涨0.22%。
- 目前矿商利润仍然较高，钼铁厂尚有利润但仍处较低水平。
- 预计国内降息降准，政策刺激下，钢厂盈利水平有望止跌回升；钼价“有量无价”的僵局有望打破。
- 建议关注金钼股份。
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锡
- 锡锭本周价格为24.39万元/吨，环比下降6.96%。
- 市场对佤邦复产预期升温、印尼或将大量出口锡的预期导致锡价回调。
- 综合考虑推进流程和佤邦锡矿资源水平，预计缅甸锡矿复产进度或不及预期。
- 海外半导体被动去库接近尾声，有望进入主动补库阶段，对锡需求产生正面影响。
- 中长期看国内外增量项目较为稀散且仍存在较大不确定性，需求端有望受益AI赋能下、汽车智能化加持的半导体复苏和光伏景气高增。
- 建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
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其他小金属
- 五氧化二钒本周价格为7.70万元/吨，环比持平。
- 金属锗本周价格18600元/公斤，环比持平。
二、行业与个股走势
- 沪深300指数下降3.93%，其中有色指数下降5.92%。
- 本周华阳新材、东方锆业涨幅较大，分别上涨5.22%、4.76%；英洛华、正海磁材跌幅较大，分别下跌19.75%、14.34%。
三、金属价格变化
| 品种 | 单位 | 2024/11/15 | 涨跌幅 |
|------|------|------------|--------|
| 氧化镨钕 | 万元/吨 | 41.98 | -0.85% |
| 氧化镝 | 万元/吨 | 165 | -2.37% |
| 氧化铽 | 万元/吨 | 580 | -3.17% |
