东兴晨报

2024年11月15日星期五 分析师推荐 【东兴宏观】核心通胀粘性仍在，但无碍年内降息节奏——美国10月CPI 数据点评（20241115）主要观点： 通胀季节性良性回升，不影响12月25bp降息。受原油价格影响，年内通胀压力不大。 若再通涨风险下降，本轮降息或可至4%附近。 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,330.73 -1.45 深证成指 10,748.97 -2.62 创业板 2,243.62 -3.91 中小板 6,638.3 -2.40 沪深300 3,968.83 -1.75 香港恒生 19,426.34 -0.05 国企指数 6,980.06 0.10 A股港股市场 东兴晨报P1 美国十年期国债利率维持上限4.6~4.85%，模型不支持突破5%，期限利差倒挂有望完全修复。 维持美股中性略偏积极，即长线仓位不变，大选后短线仓位可以尝试。 （分析师：康明怡执业编码：S1480519090001电话：021-25102911） 【东兴计算机】翰博高新（301321.SZ）：前三季度收入增长14.03%，开拓车载Mini-LED领域——公司2024年三季报业绩点评（20241114） 事件： 2024年10月31日，公司发布2024年三季度报告：公司2024年前三季度实现营业收入6.52亿元，同比增长14.03%；归母净利润为-9909.23万元，同比下降229.47%。 点评： 公司前三季度收入增长14.03%，Q3单季度毛利率环比有所改善，新建产能投资项目拖累业绩。2024年前三季度公司营收同比增长14.03%，毛利率为10.67%，同比降低3.74pct；从单季度来看，公司3Q24毛利率为10.25%，环比增加0.80pct，毛利率环比有所改善。公司新建产能投资项目处于爬坡阶 段，分摊固定成本和前期人工成本较高。另外公司新增固定资产转固导致制造费用增加。2024年第三季度净利润为-3141.29万元，亏损额相较于2024Q2有所收窄。现金流方面，公司支付供应商货款增加，经营性净现金流为-963.19万元，同比-112.04%。 全球Mini-LED背光模组市场前景广阔，公司重点开拓车载背光显示模组市场。全球个人电脑市场正步入复苏之路，根据Canalys数据2024年PC全年出货量预计达到2.67亿台，较2023年增长8%，到2027年，AIPC全球出货量预计超过1.7亿台，在总个人电脑出货量的占比超60%，公司有望受益于AIPC行业发展。据CINNOResearch预测，2026年全球MiniLED背光模组市场 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称价格行业发行日 红四方7.98基础化工20241115 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 规模将达57亿美元，中小尺寸市场占总出货量64%左右。公司车用Mini-LED背光产品已经成功与Tier1供应商及整车厂商开展合作，2024年6月实现了Mini项目正式量产。随着车载业务Mini-LED向中高端车不断渗透，Mini-LED产业化有望加速，公司重点开拓车载背光显示模组市场。 公司持续优化产品结构，布局新能源汽车、智能网联汽车等领域。一方面，公司持续强化经营管理，降本增效，提升产线自动化、智能化水平，实现产品生产良率水平的显著提升，开发高附加值产品。公司深度布局车载Mini-LED业务并挖掘新兴技术等机会，以多元化产品领域提升盈利能力。近期，公司围绕强链、补链、固链需求，强化产业链布局，战略投资1.7亿元 设立智联新能基金，重点投资新能源汽车、智能网联汽车等领域。 盈利预测及投资评级：公司深耕笔电背光模组领域，AIPC与车载显示拉动公司成长。预计2024-2026年公司EPS分别为-0.36元，0.41元和1.11元，维持“推荐”评级。 风险提示：笔记本电脑销量不及预期、AIPC发展不及预期、客户开拓不及预期、Mini-LED导入不及预期。 （分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913） 重要公司资讯 1.中金公司：股东海尔金盈完成减持2.2%公司股份。（资料来源：同花顺） 2.汇川技术：实际控制人拟转让不超过0.41%股份。（资料来源：同花顺） 3.万凯新材：股东拟减持不超1%公司股份。（资料来源：同花顺） 4.博闻科技：股东拟减持不超过3%公司股份。（资料来源：同花顺） 5.太平鸟：控股股东拟增持1.5亿元至3亿元。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《国家自然科学基金条例》，自2025年1月1日起施行。强调国家自然科学基金工作坚持党中央集中统一领导，应当面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需 求、面向人民生命健康。明确国家自然科学基金用于资助基础研究，支持人才培养和团队建设，遵循公开、公平、公正的原则。确定基金资助项目时既要鼓励自由探索，又要坚持目标导向。（资料来源：同花顺） 2.记者14日从住房城乡建设部了解到，全国保交房工作推进有力，截至11月13日，全国已交付285万套。住房城乡建设部表示，为了更好地完成保交房任务，各地因城施策、创新举措，坚持高位统筹，通过加强政府调度、 督促企业“瘦身自救”、激励银行融资、加大司法支持、分类处置等措施，层层压实责任，加快推进保交房。经过各地各部门的持续推进，297个地级及以上城市均已建立房地产融资协调机制。在协调机制推动下，银行不断优化房地产开发贷款管理流程，创新信贷融资方式，助力更多房地产项目解决融资难题。截至10月31日，“白名单”项目贷款审批通过金额超3万亿元。截 至11月13日，全国保交房已交付285万套，对市场预期带来明显改变。其 中，截至11月13日，上海、福建、甘肃、黑龙江、河北承德、江苏徐州等 74个省市保交房交付率已超八成，贵州六盘水、福建厦门、湖北鄂州、甘肃 平凉、辽宁葫芦岛等24个城市保交房交付率已超九成，江西新余、甘肃金昌等6个城市保交房项目交付率已达100%。（资料来源：同花顺） 3.金融监管总局：发布《关于进一步提升金融服务适老化水平的指导意见》。《指导意见》提出6方面具体工作任务。一是优化传统服务方式，扎实保障基础金融服务。包括优化营业网点布局、完善适老设施配置、提升柜面 服务水平、不断优化现金服务、推动客服热线适老化改造等。二是用好智能科技成果，提升适老化服务水平。包括推进互联网应用适老化改造、优化手机APP服务流程和功能、优化自助服务和推广使用便携式智能服务等。三是丰富适老化产品和服务，促进提升老年人生活品质。包括加大适老金融产品供给以及提升保险保障和健康服务水平等。四是强化行为管理，保护老年金融消费者合法权益。包括提升适老化服务意识和能力、加强销售行为管理、牢固建立信息安全保障和妥善处理消费投诉等。五是做好金融教育，营造安心金融消费环境。包括深入开展金融知识普及和强化风险防范与提示等。六是形成多方合力，共同提升适老化金融服务质效。包括强化监管引领、落实监督约束以及发挥行业自律组织作用等。。（资料来源：同花顺） 4.11月8日，国务院常务会议审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，对下一阶段外贸工作作出了部署。11月14日，商务部举行例行新闻发布会。商务部发言人何咏前称，下一步，商务部将会同各地方各相关 部门加大力度推进各项政策落实，重点开展三方面工作：加大金融支持力度、壮大外贸新动能以及强化外贸企业服务保障。（资料来源：同花顺） 5.科技部：近日，国家高新区人工智能产业协同创新网络启动大会暨工作推进会在中关村国家自主创新示范区展示中心召开。工业和信息化部科技司副司长赵超凡指出，人工智能能否转化成新质生产力，是其成败的关键，赋 能新型工业化是实现“弯道超车”的重要方向和最大机会。工业和信息化部将从供需两端发力，做大做强人工智能产业，支持人工智能赋能应用特别是赋能新型工业化，加快推动人工智能产业高质量发展。（资料来源：同花顺） 6.上交所：为进一步提升指数可投资性，上海证券交易所和中证指数有限公司决定修订上证180指数的编制方案，此次修订内容包括：(1)增加流动性门槛：选取过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%的证券；(2)选样 方法修订为：对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券后，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前180的证券作为指数样本；(3)增加权重约束：单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%，且一级行业权重合计占比与样本空间相应一级行业自由流通市值合计占比保持一致；(4)取消临时调整部分的快速计入规则。指数编制方案其余部分保持不变。（资料来源：同花顺） 7.北交所开市距今已过去三年，多项市场数据明显提升。截至11月14日，北交所上市公司数量从最初的81家增至257家，涨幅超200%。同期，北交所上市公司的总市值也从最初的2886.94亿元增至6694.95亿元。另外，首 批北交所主题基金获批也已有三年，最新产品数量、规模均较2021年末有所增长，还有超三成产品的累计收益率超50%。在业内人士看来，多重利好因素下，北交所有望吸引增量资金持续涌入，推动市场流动性和活跃度提高，进一步迎来估值修复，主题基金类型、规模以及做市商数量均有望提升。（资料来源：同花顺） 8.自6月三大交易所全面恢复IPO上市委审议后，11月IPO审核按下加速键。截至11月15日，沪深北三大交易所已经安排9家IPO企业上会(含2家待上会)，虽然11月仅仅过半，但该数量已令11月成为IPO恢复常态化审 核后，上会企业数量最多的月份。具体来看，据记者统计，从5月16日至 11月15日，沪深北三大交易所共安排了29家企业上会。其中，北交所上会 企业安排最多，达到了14家；其次是上交所，安排了9家，其中科创板安排 6家、沪市主板安排了3家；深交所为6家，其中深市主板1家、创业板5家。值得关注的是，时隔近11月后，沪市主板IPO企业再度恢复审核。北交所审核速度明显加快，仅在11月上半月就已经安排了5家企业上会。（资料来源：同花顺） 9.美联储主席鲍威尔表示，由于美国经济强劲，美联储不需要“急于”降低利率。政策将逐步调整至中性水平，但政策路径并非预设的。预计通胀将继续朝着2%的目标下降，尽管这一过程可能会经历“时有波动”的路径，美 联储致力于完成控制通胀的任务。（资料来源：同花顺） 10.特朗普过渡团队认为电动汽车补贴是易于消除的目标，计划取消针对电动汽车的7500美元税收抵免，特斯拉代表和新共和党国会对此表示支持。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴宏观】核心通胀粘性仍在，但无碍年内降息节奏——美国10月CPI数据点评（20241115）美国10月CPI环比0.2%,预期0.2%，前值0.2%；同比2.6%，预期2.6%，前值2.4%。 核心CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.3%；同比3.3%，预期3.3%，前值3.3%。主要观点： 通胀季节性良性回升，不影响12月25bp降息。受原油价格影响，年内通胀压力不大。若再通涨风险下降，本轮降息或可至4%附近。 美国十年期国债利率维持上限4.6~4.85%，模型不支持突破5%，期限利差倒挂有望完全修复。维持美股中性略偏积极，即长线仓位不变，大选后短线仓位可以尝试。 通胀环比略有回升（0.24%，前值0.18%），核心通胀略有下行（0.28%，前值0.31%）。电价环比（1.2%）上行，基本抵消了汽油价格（-0.9%）的下降，使得能源环比持平。食品价格平稳。10月价格环比增加的有，住宅（0.4%）、二手车（2.7%）、机票（3.2%）、医疗（0.3%）、娱乐（0.4%）和教育（0.2%）。下降的有服饰（-1.5%）、通讯（-0.6%）、家装等。核心商品价格环比再次回到0