传媒行业周报：AIAgent与AI眼镜叠加春节档 有望助力传媒再下一城

证 券 研2024年11月17日 究 报AIAgent与AI眼镜叠加春节档有望助力传媒 告再下一城 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒行业周报 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 16.536.60.7 2.918.810.0 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：自上而下看传媒战略性布局内需与出海并举》2024-11-09 2、《传媒行业深度报告：2025年策略之时代的β看传媒布局价值》2024-10-29 3、《传媒行业周报：静待三季报落地看第四季度经营》2024-10-20 行业研究 AI眼镜端，每一次硬件端的迭代均会带来内容供给新范式，AI赋能硬件也有望带来传媒板块新增量，从Meta到华为，从小米到Rokid，互联网大厂与新势力企业均加码AI智能硬件，具备智能音频且有摄像头的眼镜也被当作AI大模型较好落地应用场景之一，交互层面AI眼镜采集到的图像、音频和环境数据等实时信息与AI大模型的多模态处理能力契合度高，从消费电子到传媒应用，均有望受益。AIAgent作为AI应用的组成部分，从百度到OpenAI均在积极布局，有望推动数字营销、电商、文化科普、文旅、客服、内容创作等多领域。2025年春节档较往年提前，已定档影片拉动电影院线β。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，蓝色光标300058（从TikTokforbusiness到AIAgent，再到出海，三大热点支撑数字营销龙头有望再下一城）；浙文互联600986（积极回购，地方国企浙文投旗下的数字营销企业，深耕“AI+营销”，也在AI与文化相结合方面不断实践）；芒果超媒300413（2025芒果生态扩圈大会举办，看好融媒体龙头作为文化强国组成部分的价值再提升）；风语筑603466（基于对公司长期稳健发展与内在价值的信心，不向下修正风语转债转股价格）；奥飞娱乐002292（外部携手叠纸、米哈游等新势力优质内容企业，向内积极践行AI+IP商业化变现）；中信出版300788（大众阅读头部企业，优质内容供给持续）；万达电影002739（2025年春节档热度已开启，片单陆续定档，电影院线头部企业有望率先获益）；横店影视603103 （《射雕英雄传侠之大者》电影已定档2025年春节档）；光 线传媒300251（静待动画电影《小倩》《哪吒2》定档进展）；华策影视300133（《太平年》开机）；姚记科技002605（主业扑克牌稳健，第四季度主业有望企稳，关注后续新业务进展）；新经典603096（大众阅读代表企业，关注原创IP商业化进展）；港股建议积极关注B站（2024年第三季度单季度non-GAAP净利转正，并推出回购，视频社区的商业化在广告与游戏业务中持续得到凸显）、美图（短期得 益于持有加密货币）；心动公司2400（2024聚光灯GameJam全民试玩活动于10月30日-11月30日开启）；吉比特603444（自研3D御剑空战放置修仙手游《问剑长生》于11月14日开启付费限量不删档终测）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（3D拟真立体陀螺对战手游《螺旋勇士》将于11月22日正式上线）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2024-11-15 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 300133.SZ华策影视 8.21 0.20 0.22 0.25 40.83 37.32 32.84 买入 300413.SZ芒果超媒 27.63 1.90 1.03 1.14 14.54 26.83 24.24 买入 002605.SZ姚记科技 33.50 1.36 1.56 1.78 24.54 21.47 18.82 买入 603096.SH新经典 17.81 0.98 1.11 1.25 18.09 16.05 14.25 买入 300058.SZ蓝色光标 9.92 0.05 0.18 0.22 211.51 55.11 45.09 买入 603466.SH风语筑 8.99 0.47 0.57 0.70 18.94 15.77 12.84 买入 603103.SH横店影视 13.75 0.26 0.49 0.63 52.58 28.06 21.83 买入 600986.SH浙文互联 5.99 0.13 0.18 0.20 46.36 33.28 29.95 买入 300788.SZ中信出版 32.49 0.61 0.83 1.05 53.10 39.14 30.94 买入 001330.SZ博纳影业 6.33 -0.40 0.36 0.44 -15.74 17.58 14.39 买入 002858.SZ力盛体育 12.47 -1.18 0.34 0.62 -10.60 36.68 20.11 买入 002739.SZ万达电影 12.17 0.42 0.61 0.74 29.07 19.95 16.45 买入 300251.SZ光线传媒 9.03 0.14 0.34 0.43 63.41 26.56 21.00 买入 002292.SZ奥飞娱乐 7.39 0.06 0.13 0.19 116.75 56.85 38.89 买入 300860.SZ锋尚文化 25.04 0.98 1.04 1.22 25.54 24.17 20.52 未评级 300896.SZ爱美客 214.01 8.59 7.01 8.44 24.91 30.54 25.36 未评级 2400.HK心动公司 20.81 -0.18 1.29 1.60 -115.61 16.18 13.03 未评级 6633.HK青瓷游戏 2.29 -0.05 0.12 0.18 -45.71 18.37 12.95 未评级 0772.HK阅文集团 24.29 0.79 1.12 1.32 30.75 21.63 18.40 未评级 3738.HK阜博集团 3.12 0.00 0.02 0.04 -984.13 179.39 86.47 未评级 9992.HK泡泡玛特 69.81 0.81 1.79 2.41 86.19 39.07 28.92 未评级 0700.HK腾讯控股 372.53 11.89 19.61 22.02 31.34 18.99 16.92 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 135.73 -11.67 -3.42 0.72 -11.63 -39.67 187.60 未评级 1024.HK快手-W 47.75 1.44 3.44 4.63 33.16 13.88 10.31 未评级 3690.HK美团-W 157.56 2.11 5.07 7.04 74.67 31.07 22.38 未评级 2331.HK李宁 14.90 1.23 1.22 1.35 12.15 12.23 11.01 未评级 2020.HK安踏体育 74.55 3.60 4.78 4.91 20.71 15.61 15.18 未评级 IQ.O爱奇艺 15.48 0.28 0.28 0.24 55.28 55.28 65.75 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9290元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.2324元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场9 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2024年11月11日-2024年11月15日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2024年11月11日-2024年11月15日）7 图表3：2022年1月-2024年11月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（11月11日-11月14日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（11月11日-11月14日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2024年11月11日-11月15日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-3.52%、-3.70%、-3.36%。细分到传媒各子行业来看，互联网营销指数涨幅较大，O2O指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为豆神教育、世纪天鸿、天地在线，分别上涨30.51%、27.66%、26.25%；跌幅Top3分别为哔哩哔哩-W、ST华通、吉视传媒，分别下跌20.29%、14.78%、14.71%。 AI眼镜价值几何？AI智能眼镜作为基于传统眼镜发展的选代品，具有传统眼镜所具备的视力辅助效果同时嵌入了耳机、摄像头、WiFi蓝牙模块等相关硬件，同时具备音频、拍摄、无线通讯等功能，再基于嵌入的生成式人工智能模型应用，依靠眼镜长时间佩戴的属性，能够较好发挥生成式人工智能模型的优势。作为传统眼镜上发展出的智能穿戴产品，具备信息获取与交互的便捷性，相比于手机、电脑等传统电子终端，AI智能眼镜能够解放用户双手提供更具沉浸式的交互体验，是未来发展下AI部署的较好载体。AI眼镜产业链角度看，上游产业链主要为AI智能眼镜硬件结构供应商，如光学模组、显示模组，音频模组，传感器模组、交互模组、电源、结构件等；光学模组主要为传统眼镜镜片厂商以及光波导镜片商，显示模组包括LCOS、MicroOLED、MicroLED等屏幕厂商，音频模组包括麦克风厂商以及扬声器厂商等，传感器模组包括IMU传感器厂商、摄像头厂商等，交互模组主要为语音交互解决方案厂商，电源主要为电池厂商，结构件包括转轴结构件以及镜架厂商等；上游产业链主要涉及AI智能眼镜的硬件组成；中游产业链包括ODM/OEM厂商、软件/系统厂商以及AI大模型厂商；中游产业链主要涉及AI智能眼镜的软件构成、系统构成、方案解决以及生产解决；下游产业链在于AI智能眼镜的销售以及售后，包括AI智能眼镜品牌厂商以及传统视光渠道商和消费电子渠道等。 2024年11月百度世界大会上推出AI眼镜，百度指出旗下小度科技也是首款内置中文大模型的原生AI眼镜，用户可以随时进行AI交互，化身AI导游、AI百科、AI翻译、AI助理、AI音乐DJ；中外厂商均在积极入局，从专注AI眼镜的新势力企业，到手机企业，再到互联网大厂，例如小米生态链企业蜂巢科技，已推出搭载多个大模型的界环AI音频眼镜。AI应用场景看，如日常生活便利功能（语音助手和实时翻译）、创作灵感捕捉等。从市场规模看，据维深数据显示，2023年全球传统眼镜销量超15亿，伴随AI眼镜硬件供给到达奇点后，后续AI眼镜的市场规模也有望持续拓展。企业端，小米拟将在2025年第二季度推出AI眼镜，预计其出货量30万、三星的AI智能眼镜拟在2025年第三季度上市发售，首批预计销量达50万台规模，三星与谷