公用事业及环保产业行业研究：9月用电：高温天t延续，居民负荷支撑用电

主要内容总结

1. 用电总量及分板块视角

• 9月全社会用电量：8475.0亿千瓦时，一产、二产、三产和居民用电量均稳步增长。
• 第二产业用电贡献：新增贡献率为28.1%，同比下降43.7个百分点。
• 居民用电贡献：新增贡献率为43.4%，同比上升49.2个百分点。
• TMT板块：用电量同比上升13.8%，增速环比上升1.6个百分点。
• 能源板块：用电量同比上升5.6%，环比增速下降0.4个百分点。
• 地产周期板块：用电增速为2.4%，环比下降0.9个百分点。
• 制造板块：用电量同比增长7.1%，增速环比下降0.6个百分点。
• 消费板块：用电量同比增长10.9%，增速环比上升0.4个百分点。

2. 区域视角

• 增速前十省份：主要集中在长江流域高温中心，如重庆、四川、安徽、湖北、江西等。
• 华东地区：用电增速排名提升，主要受高温影响和经济发达地区空调负荷增加。
• 江苏：当月用电增量贡献率最高，贡献率达13.9%，主要由于制造业景气度高和高温影响。

3. 分板块用电增速

• 消费板块：高于前五年平均增速，批发和零售业用电量增速连续12个月位列第一。
• TMT板块：高于前五年平均增速，9月用电量同比上升13.8%。
• 能源板块：低于前五年平均增速。
• 地产周期板块：低于前五年平均增速。
• 制造板块：低于前五年平均增速。
• TMT板块：高于前五年平均增速，新增贡献率最高。

关键数据

• 9月全社会用电量：8475.0亿千瓦时。
• 9月居民用电贡献率：43.4%。
• 9月TMT板块用电量增速：13.8%。
• 9月能源板块用电量增速：5.6%。
• 9月地产周期板块用电量增速：2.4%。
• 9月制造板块用电量增速：7.1%。
• 9月消费板块用电量增速：10.9%。
• 9月高耗能行业用电量增速：同比下跌1.4%，环比下降1.4个百分点。

投资建议

• 火电：关注火电企业如皖能电力、浙能电力。
• 水电：关注水电运营商龙头长江电力。
• 核电：关注中国核电。
• 新能源：关注区域性风电运营商云南能投。