基本面筑底回升，便是港股的春天
短期市场动态
- 短期市场：港股和中概股在2024年9月末及国庆期间出现大幅上涨，但随后出现回落调整，属于正常的获利了结现象。
- 中期展望：金融改革行情趋势或将持续，长期来看，若基本面反转逻辑兑现，将吸引更多主动长线资金回流，港股市场仍有较大上涨空间。
宏观经济与政策
- 政策预期：未来半年内有望迎来一揽子政策相继刺激中国经济基本面，为港股市场提供支撑。
- 企业盈利：2025年恒生指数EPS同比增速预计下滑，但后期宏观景气及企业盈利回升有望带来更大上涨空间。
行业分析
- 互联网：具备价值及成长的混合属性，板块性估值修复取决于宏观环境向好。推荐美团-W、阿里巴巴-W，受益标的腾讯控股，建议关注拼多多。
- 电子：消费电子有望受益于苹果手机创新应用及硬件升级，光学和半导体行业将迎来发展机遇。
- 汽车：ADAS在整车竞争中的重要性提升，推荐小米集团、小鹏汽车-W、理想汽车-W。
- 计算机：围绕国产替代、行业景气度、鸿蒙/AI主线轮动，港股SaaS企业仍处估值低位。
- 电动工具：短期波动待关税政策明朗，中期产业上行趋势确定，推荐创科实业、泉峰控股。
风险提示
- 软件及产品推出不及预期
- 产能及供应链风险
- 监管政策变动
- 宏观经济增长放缓
- 地缘政治风险
投资策略
- 短期：关注资金动量
- 中期：关注政策力度
- 长期：跟踪基本面改善兑现
总结
基本面筑底回升是推动港股上涨的关键因素。短期市场出现回调属于正常现象，中期金融改革行情有望持续，长期来看，若基本面改善逻辑兑现，港股市场仍有较大上涨潜力。互联网、电子、汽车、计算机和电动工具等行业具备较好的配置价值。
