核心观点与关键数据
- 3Q24业绩表现:公司3Q24营收环比增长近40%,净利润同比增长138.2%,业绩好于预期。主要得益于耳机、AR/VR产品放量,低毛利产品占比下降,智能声学整机和智能硬件业务盈利水平改善,以及高毛利精密零组件营收占比提高。前三季综合毛利率提升3个百分点至11.4%。
- AI产业机遇:AI发展推动消费电子领域变革,AR/VR、智能家居、PC、手机等领域对人机交互方式提出更高要求,多模态操控交互成为趋势。公司在光学、声学领域的技术积累使其在AI相关声光电领域具备显著优势,有望同步成长。
- 盈利预测:预计2024-26年净利润分别为34.9亿、44.6亿和51.4亿元,YoY增长221%、28%和16%,EPS分别为1.02元、1.3元和1.5元,对应PE分别为26倍、20倍和15倍。
- 投资建议:考虑到AI相关声光电领域需求快速增长,公司估值有抬升空间,给予“买入”评级。
风险提示