周度评估及策略推荐
政策端：节后宏观政策利好气氛消退，大盘及期货市场回调，但市场参与者积极性仍受提振。
估值：周度跌幅（期货＞成本＞现货），成本端支撑松动，聚烯烃估值跟随宏观情绪回落。
成本端：WTI原油、Brent原油、煤价、甲醇、乙烯下跌，丙烯上涨，丙烷下跌。宏观政策端支撑减弱，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。
供应端：PE产能利用率77.76%，环比上涨1.16%，同比去年下降-9.87%，较5年同期下降-9.46%；PP产能利用率77.97%，环比上涨1.22%，同比去年下降-2.11%，较5年同期下降-12.19%。四季度聚烯烃供给端压力整体偏高，PE410万吨、PP565.5万吨产能待投放。
进出口：8月PE进口122.03万吨，环比下降-6.06%，同比上涨0.34%，主要为中东地区货源；8月PP进口20.52万吨，环比上涨1.09%，同比下降-5.00%。人民币升值推高进口利润，PE北美地区货源增多，进口端或存压力。8月PE出口7.17万吨，环比上涨24.54%，同比上涨24.78%；8月PP出口18.85万吨，环比上涨32.31%，同比上涨131.80%。出口季节性淡季或将来临，叠加人民币升值，预计9月PP出口量或将环比季节性下滑。
需求端：PE下游开工率44.91，环比上涨0.56%，同比下降-6.12%；PP下游开工率51.20，环比无变动0.00%，同比下降-7.88%。下游工厂新订单好转不及预期，采购积极性不强，多按需随用随采，PP塑编订单量季节性上涨。
库存：聚烯烃整体库存处历史同期高位，上游检修高位缓解库存压力。基于后期产能投放计划及下游需求订单不及同期，市场观望为主，PP中游贸易商主动去库表现更弱。PE生产企业库存53.89万吨，环比去库-2.46%，较去年同期累库11.11%；PE贸易商库存4.54万吨，较上周去库-3.32%；PP生产企业库存59.01万吨，本周环比去库-9.10%，较去年同期去库-8.77%；PP贸易商库存13.88万吨，较上周去库-0.86%；PP港口库存6.43万吨，较上周去库-3.31%。
小结：宏观政策利好消退，大盘及期货市场回调，但参与者积极性仍受提振。短期矛盾集中在宏观政策利好与聚烯烃供应端四季度大量产能投放，计划检修增加为供应端缓解压力，对盘面形成支撑。中长期预期端上，政策端博弈空间已明显打开，远月01合约价格受新产能上马可能性影响增强，新装置动态关注度提升。预计10月供应端检修回归及投产预期转现实与宏观政策利好落地相博弈，盘面或将震荡下行。
下周预测：聚乙烯(LL2501)参考震荡区间（8000-8300）；聚丙烯(PP2501)参考震荡区间（7300-7600）。
推荐策略：观望LL-PP价差，根据投产落地节奏逢低做多价差。
风险提示：原油大幅下跌，PE进口大幅回升。
