周度评估及策略推荐
政策端：节后宏观政策利好气氛消退，大盘及期货市场回调，但市场参与者积极性仍受提振。
估值：周度跌幅（期货＞成本＞现货）；成本端支撑松动，聚烯烃估值跟随宏观情绪回落。
成本端：WTI原油下跌6.83%，Brent原油下跌6.23%，煤价下跌1.41%，甲醇下跌4.45%，乙烯下跌2.26%，丙烯上涨0.58%，丙烷下跌3.45%。盘面交易逻辑受供需关系影响增强。
供应端：PE产能利用率77.76%（环比上涨1.16%，同比下降-9.87%，较5年同期下降-9.46%），PP产能利用率77.97%（环比上涨1.22%，同比下降-2.11%，较5年同期下降-12.19%）。四季度聚烯烃供给端压力偏高，PE和PP待投放产能分别为410万吨和565.5万吨。
进出口：8月PE进口122.03万吨（环比下降-6.06%，同比上涨0.34%），主要为中东地区货源；8月PP进口20.52万吨（环比上涨1.09%，同比下降-5.00%）。人民币升值推高PE进口利润，PE北美地区货源增多。8月PE出口7.17万吨（环比上涨24.54%，同比上涨24.78%），8月PP出口18.85万吨（环比上涨32.31%，同比上涨131.80%）。出口季节性淡季或将来临，人民币升值或导致9月PP出口环比下滑。
需求端：PE下游开工率44.91%（环比上涨0.56%，同比下降-6.12%），PP下游开工率51.20%（环比无变动0.00%，同比下降-7.88%）。下游新订单好转不及预期，高价原料采购积极性不高，多按需采购。PP塑编订单量季节性上涨。
库存：聚烯烃整体库存处历史同期高位，上游检修高位缓解库存压力。PE生产企业库存53.89万吨（环比去库-2.46%，较去年同期累库11.11%），PE贸易商库存4.54万吨（较上周去库-3.32%）。PP生产企业库存59.01万吨（本周环比去库-9.10%，较去年同期去库-8.77%），PP贸易商库存13.88万吨（较上周去库-0.86%），PP港口库存6.43万吨（较上周去库-3.31%）。
小结：宏观政策利好消退，短期主要矛盾为政策利好与四季度大量产能投放。计划检修增加缓解供应端压力，对盘面形成支撑。中长期政策博弈空间打开，远月01合约价格受新产能上马可能性影响增强。预计10月供应端检修回归及投产预期转现实与宏观政策利好落地相博弈，盘面或将震荡下行。
下周预测：聚乙烯(LL2501)震荡区间（8000-8300），聚丙烯(PP2501)震荡区间（7300-7600）。
推荐策略：观望LL-PP价差，根据投产落地节奏逢低做多价差。
风险提示：原油大幅下跌，PE进口大幅回升。
