钢材
- 逻辑和观点：本周全国建材产量环比增加9.95万吨，总库存环比增加25.4万吨，库存有明显积累，符合传统淡季表现；热卷产量环比减少6.2万吨，库存减少13.41万吨。钢材成交整体一般，受期货盘面上涨影响，现货报价各地有价格不等的小幅上调。全国建材成交12.32万吨。钢厂利润回落，铁水产量阶段性见顶回落，废钢日耗维持在高位水平，板材产量有所回落，建材中短流程电炉钢产量也有所回落。政策预期落地后，宏观面影响逐渐趋弱，钢材价格波动重回基本面驱动。传统淡季到来，产销同步有所回落，季节性表现明显。库存低位回升，价格弱势运行，需关注四季度各地加大经济支持的力度，工程赶工的需求改善情况以及成本松动对价格的支撑情况。
- 策略：单边震荡。
铁矿
- 逻辑和观点：昨日铁矿石主力合约窄幅震荡，跌幅0.2%。现货价格整体偏弱运行，市场成交一般，全国主港铁矿累积成交环比下跌19.6%。钢厂利润表现依旧承压，铁水产量有触顶迹象，叠加宏观层面影响，市场心态偏弱。高库存对铁矿价格有较强压制，但伴随钢厂高炉复产，铁水仍维持高位水平，同时钢厂面临冬季补库，铁矿石的需求仍保持韧性，四季度铁矿石价格有望偏强运行。
- 策略：单边震荡偏强。
双焦
- 逻辑和观点：昨日双焦期货震荡运行。焦炭第二轮提降落地，走势尚不明朗，焦企采购再度谨慎，投机需求较为冷清。焦煤现货市场震荡偏弱运行，山西低硫主焦S0.7报价1606元/吨。进口蒙煤价格降至1100-1130元/吨左右。盘面估值重心回归基本面，焦炭端市场落实二轮降价，焦企盈利尚可，生产积极性旺盛，供应端产量稳中有增。需求方面，铁水产量目前尚在高位，焦炭刚需仍存，但成材去库放缓，钢厂控制原料到货。焦煤端焦炭产量高位带动焦煤消费改善，下游补库力度趋缓，投机需求转弱，焦煤现货短期依旧承压。动力煤即将进入旺季，对焦煤价格能形成一定支撑。
- 策略：焦煤方面震荡，焦炭方面震荡。
动力煤
- 逻辑和观点：产地方面，坑口煤价弱稳运行，鄂尔多斯地区煤矿库存压力尚能承受，整体市场供需仍显僵持。港口方面，港口市场偏弱运行，采购积极性不高，随着港口库存持续累库，下游需求持续低迷，煤价缺乏支撑。进口市场整体活跃度不高，买卖双方僵持，终端库存较为充足，暂时观望为主。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。
玻璃纯碱
- 玻璃：昨日期货盘面低开高走。现货价格1400元/吨，环比上涨1元/吨。华北市场价格提涨，华东市场大稳小动，华中市场产销良好，华南区域成交持稳。冷修产线数量增多，厂家库存持续去化，玻璃利润边际转好，产能利用率有所回升，带动玻璃日熔及产量小幅回升。进入四季度后受宏观及地产政策的持续影响，有望看到玻璃需求得到实际改善，因此价格有望延续向上修复。
- 纯碱：昨日期货盘面低开高走。现货市场走势平淡，价格稳定。国内纯碱开工率82.77%，环比开工下降。供给虽小幅下降，但仍处于较高位，库存压力高位不减。后期仍有投产预期，纯碱基本面恐持续恶化。下游玻璃产业亏损扩大，导致停产检修频发，纯碱的需求短期难见改善。若投机情绪增加导致价格冲高，需注意回调风险。
- 策略：玻璃方面震荡偏强，纯碱方面震荡。
双硅
- 硅锰：昨日期货价格震荡运行，涨幅0.67%。现货市场报价暂稳，各环节采购较为谨慎。铁水产量虽依旧维持高位，但钢材即将进入传统消费淡季，硅锰消费改善的持续性有待观察，主流钢招尚未展开，后续需持续关注钢招进展。整体来看，硅锰消费整体表现一般，高库存持续压制价格，但目前锰矿报价稳定，成本端支撑仍在，当下硅锰价格缺乏方向驱动，预计短期内价格将维持宽幅震荡。
- 硅铁：昨日期货价格维持震荡运行，涨幅0.63%。现货方面，下游按需采购，短期价格维持稳定。整体来看，目前硅铁供应充足，下游需求偏弱，导致价格上行阻力较大，但在行业处于亏损状态下，厂家低价出货意愿较低。宏观政策能带来的市场增量还未明朗前，预计硅铁价格将跟随黑色板块维持震荡运行，后续需关注新一轮钢招情况。
- 策略：硅锰方面震荡，硅铁方面震荡。
