自动驾驶行业分析与展望
投资逻辑
1. 自动驾驶的投资时机
- 自动驾驶的核心阶段：L4级Robotaxi即将实现大规模商业化落地，标志着自动驾驶行业的核心阶段到来。
- 特斯拉Cybercab的发布：预计2025-2026年，美国将大规模投放L4级自动驾驶车辆，国内技术差距也在一年内缩小，表明国内L4级自动驾驶已至。
- 体验与成本驱动：华为、小鹏、理想等企业在全国无图和大模型拟人化驾驶方面取得了突破，成本方面，小鹏P7+纯视觉解决方案大幅降低了智驾成本。
2. 行业趋势
- 体验与成本双轮驱动：2024年高阶智驾渗透率将达到5%，2025年有望突破10%。
- 上半场零部件主导，下半场整车主导：智能化趋势对汽车行业的影响远大于电动化，整车企业将在下半场发挥重要作用。
- 智能车行情：整车企业将成为智能化发展的核心推动力，智能化领先的华为和新势力（如小鹏）将引领市场。
3. 推荐与受益标的
- 推荐：长安汽车、比亚迪、长城汽车、德赛西威、经纬恒润-W、均胜电子、华阳集团、沪光股份、美格智能、华测导航。
- 受益：小鹏汽车-W、理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、中科创达、博俊科技、万马科技、万安科技等。
4. 风险提示
- 技术发展进度不及预期、市场需求不及预期、政策推进不及预期等。
Robotaxi的发展前景
技术与市场
1. Robotaxi技术
- 特斯拉规划：特斯拉计划在2025年推出无监督版Robotaxi，并在2026年大规模投放Cybercab和Robovan。
- 用户体验：Robotaxi有望解决打车难、车内异味等问题，提升出行体验。
- 市场机会：Robotaxi将逐步替代传统出租车市场，2030年市场规模预计达到4888亿元。
2. 市场渗透
- 订单增长：2024年，萝卜快跑平台订单已超过600万单，未来将向更多城市扩展。
- 成本降低：特斯拉Robotaxi的每公里成本可低至0.18美元，远低于传统出租车。
- 市场扩容：随着Robotaxi成本降低，市场有望实现扩容，达到万亿规模。
3. 合作与生态
- 车企+智驾公司+平台商：三方合作是Robotaxi商业化的关键。
- 中美领先：中美在Robotaxi商业化方面领先，武汉、上海等地已实现商业化运营。
智驾功能与体验提升
1. 功能体验
- 全国都能开：国内头部玩家已完成“全国都能开”，下一步将提升舒适度和特定场景适应能力。
- 无图NOA：越来越多品牌推出无图NOA功能，如小鹏、理想等。
2. 体验改善
- 城区NOA：各大车企加速推进城区NOA功能，如小鹏P7+、理想L9等。
- 高阶智驾：城区NOA功能逐步下沉至20万元以下价格带，成为标配。
3. 渗透率提升
- 城区自动驾驶辅助：2024年起，城区高阶智驾渗透率将持续上升，渗透率有望快速提高。
结论
自动驾驶行业正处于快速发展阶段，Robotaxi和高阶智驾将成为行业的主要发展方向。整车企业将扮演重要角色，推动行业智能化转型。
