铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年11月12日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月11日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3367 3348 3388 3307 3331 -2.35% 2,744,850 1,832,002 54,374 0.82 HC2501 3541 3527 3555 3486 3510 -1.90% 649,352 999,485 12,289 0.09 SS2501 13665 13625 13675 13500 13565 -1.45% 93,883 93,439 11,127 0.50 I2501 776 772 779.5 754 762 -2.87% 402,745 438,952 8,758 0.10 SF501 6352 6300 6350 6266 6314 -1.44% 75,461 121,437 5,896 0.15 SM501 6382 6320 6362 6226 6252 -3.25% 187,252 323,214 -9,624 -0.52 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 11月11日，硅铁、锰硅期货主力合约501震荡下行，低开后震荡下行，前者收报6314元/吨，跌1.44%，后者收报6252元/吨，跌3.25%。 表2：11月11日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 995,306 1,152,289 26,341 24,909 1,432 0.13% HC2501 693,869 669,397 11,921 2,558 9,363 1.37% SS2501 59,025 75,622 5,484 7,151 -1,667 -2.48% J2501 17,229 17,439 182 274 -92 -0.53% JM2501 102,476 132,959 -1,457 1,895 -3,352 -2.85% I2501 257,368 309,123 5,108 8,833 -3,725 -1.32% SF501 76,281 89,164 2,715 2,105 610 0.74% SM501 183,711 254,328 -2,537 -9,739 7,202 3.29% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月11日，72%FeSi自然块各主产区报价在6050-6100元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古、宁夏地区价格环比下滑；75%FeSi自然块各主产区报价在6650-6700元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比下滑。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标继续下行；硅铁501合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大。 表3：11月11日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6100 - 6650 - 内蒙古 6050 -50 6700 -50 硅铁 宁夏 6050 -50 6700 - 青海 6100 - 6700 - 陕西 6050 - 6700 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月11日，锰硅各主产区报价主要在5950-6100元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标自前一交易日死叉后继续下行；锰硅501合约日线MACD指标红柱连续两个交易日有所收窄。 表4：11月11日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6050 -100 锰硅6517 宁夏贵州 59506050 -150-100 广西 6100 -100 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：供应方面，硅铁企业开工率再度上行，产量同样有所增长，单周产量创下年内新高。需求端，钢厂近期复产较为谨慎，螺纹产量下滑而热卷产量增加，热卷的生产将为近期硅铁需求带来一定的支撑。库存方面，硅铁企业库存有所小幅增长，硅铁总体库存处于相对较低水平，将对价格形成一定支撑。成本端，本周氧化铁皮价格再度上涨，内蒙古地区电价下调，硅铁生产成本小幅回落。总体来看，供应持续宽松，需求有边际收紧的趋势，预计硅铁价格震荡偏弱运行。 锰硅：基本面来看，供应端，锰硅企业产量、开工率均有所下滑，但降幅并不明显，依然处于年内较高水平。需求端，近期钢厂复产较为谨慎，螺纹产量下滑而热卷产量增加，且螺纹的库存拐点提前到来，锰硅需求或将边际转弱。库存方面，近期锰硅企业库存有所回升，主要受到交易所仓单注销规则的影响，交易所仓单量自0起回升，二者合计库存较10月下旬减少了20余万吨，锰硅库存明显消化。成本方面，近期锰矿报价较为坚挺，给锰硅价格带来一定成本支撑，但 需要注意的是，锰矿港口库存仍处于相对高位，中期来看锰矿价格仍有走弱的预期。展望后市，锰硅供过于求的基本面格局仍未改变，且需求有边际收紧的预期，因此，即使短期内锰硅价格受锰矿价格抬升与库存去化的影响反弹回升，但弱势的基本面将在较长时间内给价格带来压力。 二、行业要闻 央行数据显示，初步统计，今年前十个月人民币贷款增加16.52万亿元，比去年同期少增3.97万亿元；今年前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。 财政部于日前发布通知，提前下达2025年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算566亿元。其中，住房保障资金预算119亿元、城中村改造资金预算100亿元、老旧小区改造332亿元、棚户区（城市危旧房）改造15亿元。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：
