铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年11月22日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月21日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3319 3319 3345 3311 3332 0.51% 1,737,723 1,536,631 -68,495 -1.45 HC2501 3489 3493 3508 3477 3497 0.29% 433,965 919,272 -15,491 -0.33 SS2501 13340 13370 13380 13320 13355 0.34% 71,927 135,002 632 0.04 I2501 774.5 774.5 782.5 771.5 777.5 0.39% 241,033 375,542 -5,857 -0.51 SF501 6386 6386 6450 6370 6442 0.94% 68,386 107,618 -5,544 -0.13 SM501 6306 6300 6356 6276 6328 0.89% 110,007 268,650 -14,359 -0.42 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 11月21日，硅铁期货主力合约501震荡偏强，开盘震荡走高，午盘调头回 落后再度反弹回升，收报6442元/吨，涨0.94%；锰硅期货主力合约501震荡偏强，开盘震荡上行后调头回落，尾盘有所回升，收报6328元/吨，涨0.89%。 表2：11月21日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 854,984 887,532 -20,663 -47,957 27,294 3.13% HC2501 645,563 615,601 -12,635 -6,743 -5,892 -0.93% SS2501 83,341 105,552 900 680 220 0.23% J2501 16,812 17,093 679 142 537 3.17% JM2501 102,045 125,948 2,771 698 2,073 1.82% I2501 228,501 261,952 -1,270 -2,162 892 0.36% SF501 68,718 85,060 -4,484 -2,980 -1,504 -1.96% SM501 160,406 211,853 -9,735 -8,304 -1,431 -0.77% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月21日，72%FeSi自然块各主产区报价在5900-6050元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃、陕西地区环比下滑；75%FeSi自然块各主产区报价在6600-6650元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标继续上行；硅铁501合约日线MACD指标金叉。 表3：11月21日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6050 -50 6650 - 内蒙古 6050 - 6650 - 硅铁 宁夏 6050 - 6650 - 青海 6000 - 6600 - 陕西 5900 -50 6650 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月21日，锰硅各主产区报价主要在5880-6100元/吨区间，环比前一交易日以上涨为主，贵州、广西地区环比持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标金叉；锰硅501合约日线MACD指标绿柱连续3个交易日收窄，有金叉趋势。 表4：11月21日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6050 +50 锰硅6517 宁夏贵州 59006070 +20 - 广西 6100 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：供应方面，上周硅铁开工率再度上行，产量同样有所增长，单周产量创下年内新高。需求端，钢材产量再度增长，预计短期硅铁需求仍能维持现有水平，但随着冷空气来袭，需求或将逐步自偏高水平回落。库存方面，硅铁企业库存有小幅增长，硅铁总体库存处于相对较低水平，将对价格形成一定支撑。成本端，氧化铁皮价格再度上涨，硅铁生产成本小幅回升。总体来看，供应持续宽松，需求短期仍有支撑，硅铁价格跟随黑色系偏强运行，而中期来看，随着需求的边际回落产量的持续走高，届时硅铁价格或将在反弹后再度转弱。 锰硅：基本面来看，供应端，上周锰硅企业产量、开工率均有所上涨。需求端，钢材产量有所增长，铁水产量调头回升，超过去年同期水平，但随着冷空气来袭，钢材产量（尤其是螺纹钢）或将逐步自偏高水平回落，锰硅需求或将边际转弱。库存方面，近期锰硅企业库存有所回升，交割库库存回落，锰硅总库存有所消化。成本方面，近期锰矿报价以回落为主，锰矿港口库存再创年内新高，中 期来看锰矿价格仍有走弱预期。展望后市，需求短期仍有支撑，锰硅价格短期跟随黑色系偏强运行，但供过于求的基本面格局仍未改变，且需求有边际收紧的预期，叠加锰矿价格仍有回落可能，中期来看，锰硅价格依然以偏弱运行为主。 二、行业要闻 大商所：经研究决定，自2024年11月25日（星期一）结算时起，焦煤期货合约投机和套期保值交易保证金水平分别由20%和15%调整为12%。 财联社11月21日电，深圳市发展和改革委员会党组成员、二级巡视员秦世杰介绍，在消费品以旧换新方面，自9月加力支持政策实施以来，深圳持续开展汽车置换更新、家电以旧换新、住宅装修改造、居家适老化改造等补贴活动。截至11月20日，国家安排的超长期特别国债资金核销进度达到75%，实现汽车报废更新和置换更新超过了6.9万辆，家电更新153.6万台，智能家居产品消费187万件，住宅装修改造物品线上消费307.9万件，居家适老化改造产品销售1.13万户。叠加今年5月启动的以旧换新等相关补贴活动，共撬动汽车、家电等产品销售额超530亿元。 财联社11月21日电，日本首相石破茂将宣布1400亿美元的刺激计划，其中900亿美元用于新的经济刺激计划。该刺激计划将包括支持持续的工资增长、向低收入家庭提供现金补助，以及对半导体和人工智能领域的大规模投资。此外，日本还计划从明年1月起恢复对天然气和电费的补贴，以减轻家庭应对价格的上涨压力。 11月21日，在商务部例行新闻发布会上，商务部发言人何咏前表示，2024年1-10月，我国对外非金融类直接投资1158.3亿美元，同比增长10.6%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资266.5亿美元，同比增长3.0%。1-10月，我国对外承包工程完成营业额1243.8亿美元，同比增长2.0%；新签合同额1776.5亿美元，同比增长15.3%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家承包工程完成营业额1008.2亿美元，同比增长0.8%；新签合同额1486.4亿美元，同比增长15.7%。 11月21日，商务部消费促进司二级调研员宋英杰在2024汽车金融产业峰会上表示，目前全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破200万份，累计超过400万份，日均补贴申请量持续保持在高位，受此带动1-10月全国报废汽车回收量同比增长超过50%。宋英杰同时表示，下一步在继续落实好已出台补贴政策和系列配套支持政策的基础上，科学评估今年的政策成效，提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期，并持续 完善汽车相关政策，促进二手车放心、便利交易。 郑州市生态环境局21日发布重污染天气橙色预警，自11月21日12时启动重污染天气Ⅱ级响应，解除时间另行通知。根据河南省、郑州市空气质量预测预报及会商结果，11月22日起，郑州市整体扩散条件转差，空气质量以中、重度污染为主。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：20
