铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年3月15日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：3月14日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2405 3583 3587 3592 3505 3506 -2.96% 2,499,011 2,365,042 42,621 -0.21 HC2405 3769 3769 3776 3700 3701 -2.55% 555,779 1,012,274 28,684 0.27 SS2405 13690 13680 13715 13505 13560 -1.17% 281,391 168,207 12,060 0.50 I2405 807.5 812 822 795.5 798 -2.62% 438,052 483,513 -7,404 -1.10 SF405 6512 6502 6510 6472 6486 -0.49% 73,459 181,948 5,501 0.08 SM405 6220 6220 6228 6172 6184 -0.58% 70,718 315,670 11,924 0.17 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 3月14日，硅铁、锰硅期货主力合约405震荡偏弱，低开后震荡运行，随后 震荡回落，午盘再度震荡运行，前者收报6486元/吨，跌0.49%，盘中创下2024 年2月19日以来新低6472元/吨，后者收报6184元/吨，跌0.58%，盘中创下2020 年11月30日以来新低6172元/吨。 表2：3月14日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2405 1,277,415 1,448,115 3,569 3,321 248 0.02% HC2405 691,222 667,365 21,310 13,870 7,440 1.10% SS2405 92,141 120,856 5,412 6,225 -813 -0.76% J2405 19,755 19,316 -908 -417 -491 -2.51% JM2405 83,588 87,209 -980 512 -1,492 -1.75% I2405 259,883 260,640 -3,655 -2,621 -1,034 -0.40% SF405 112,146 130,354 3,895 2,057 1,838 1.52% SM405 218,395 233,365 7,430 7,834 -404 -0.18% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，3月14日，72%FeSi自然块各主产区报价在6150-6250元/吨，环比前一交易日以下滑为主，宁夏地区环比持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6650-6800元/吨，环比前一交易日有所下滑。技术面上，硅铁405合约日线KDJ指标下行，K值、D值继续下行，J值调头回落；硅铁405合约日线MACD 指标连续3个交易日有所放大。 表3：3月14日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6250 -50 6700 -50 内蒙古 6200 -50 6800 -100 硅铁 宁夏 6250 - 6700 -50 青海 6200 -50 6650 -50 陕西 6150 -50 6700 -50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，3月14日，锰硅各主产区报价主要在5850-6230元/ 吨区间，环比前一交易日以持平为主，广西地区环比下滑10元/吨。技术面上，锰硅405合约日线KDJ指标下行，K值、J值调头回落，D值继续下行；锰硅405合约日线MACD指标绿柱连续6个交易日有所放大。 表4：3月14日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5950 - 锰硅6517 宁夏贵州 58506200 -- 广西 6230 -10 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：基本面上，钢材五大品种周产量小幅回升，但仍未恢复至春节前一周的水平，且周库存增量更为明显，终端需求持续低迷。春节过后铁水产量不增反降，钢厂提产动力不足，虽然镁锭产量较去年同期有所增长，但需求占比相对较低，整体来看硅铁需求依然较为疲弱。供应端，硅铁企业开工率持续回落，同比去年同期明显下滑，企业生产积极性不强。成本端，氧化铁皮价格再度下滑，成本支撑下移。钢招方面，3月河钢75B硅铁招标定价6750元/吨，较上轮下降270元/吨，招标数量1640吨，较上轮减少1016吨。整体来看，终端需求疲弱，钢厂减产时间预计将延长，虽然硅铁企业通过减产来缓解亏损压力，但仍无法改变基本面弱势的局面，叠加成本支撑进一步下移，钢招情绪较冷，预计后市硅铁价格或震荡偏弱。 锰硅：基本面上，春节过后铁水产量不增反降，钢材五大品种周产量虽有所 回升，但周库存增量更为明显，尤其是螺纹钢累库幅度最为明显，库存压力下，预计钢厂提产动力不足，锰硅需求较为疲弱。供应端，锰硅企业产量与开工率调头回落，全面亏损背景下，锰硅企业生产积极性不强。库存端，锰硅库存持续累积，主要来自内蒙古地区。成本端，焦炭价格提降落地，成本支撑再度下移。整体来看，终端需求疲弱，钢厂减产时间预计将延长，叠加库存压力进一步加大，成本支撑进一步下移，预计后市锰硅价格或震荡偏弱。 二、行业要闻 3月14日，上海市浦东新区举行2023年度重点工程实事立功竞赛表彰暨2024年度重大工程建设动员会。浦东新区建交委主任李树逊介绍，2024年，浦东新区全年安排重大工程正式项目465项，年度计划投资约1656亿元，年度投资创历史新高，计划实现新开工123项、建成86项。 从山东省应急管理厅获悉，为防范遏制矿山领域重特大生产安全事故，针对当前矿山安全存在的突出问题，山东出台新建煤矿安全准入标准。包括新建和改扩建后煤矿产能不得低于30万吨/年，停止新建产能低于90万吨/年以及瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-2
