铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年9月3日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月2日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3287 3282 3299 3210 3223 -2.30% 1,256,621 1,430,833 82,028 1.25 HC2501 3339 3335 3360 3273 3285 -1.82% 741,095 1,067,953 42,107 0.58 SS2410 13860 13840 13860 13555 13555 -2.38% 132,923 64,506 3,362 0.09 I2501 754 754 755.5 721.5 723.5 -4.36% 529,171 524,951 -1,433 -2.56 SF410 6408 6380 6382 6200 6232 -3.23% 73,317 62,697 1,775 0.00 SM501 6412 6384 6384 6262 6288 -2.57% 137,966 361,132 737 -0.24 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 9月2日，硅铁期货主力合约410震荡下行，低开跳水后震荡走低，午盘震 荡运行，收报6232元/吨，跌3.23%，盘中创2021年1月7日以来新低6200元/ 表2：9月2日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 吨；锰硅期货主力合约501震荡下行，低开后震荡下行，尾盘震荡运行，收报6288元/吨，跌2.57%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 847,158 904,264 43,742 50,602 -6,860 -0.78% HC2501 728,281 734,885 20,918 34,671 -13,753 -1.88% SS2410 43,818 46,052 3,418 621 2,797 6.22% J2501 17,385 19,824 -356 -784 428 2.30% JM2501 98,281 125,006 1,281 451 830 0.74% I2501 313,865 336,459 -158 -1,983 1,825 0.56% SF410 45,022 45,707 5,331 -1,628 6,959 15.34% SM501 215,315 266,803 6,716 -1,930 8,646 3.59% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，9月2日，72%FeSi自然块各主产区报价在6100-6200元/吨，环比前一交易日以下滑为主，内蒙古、陕西地区环比持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6600-6700元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏、陕西地 区环比下滑50元/吨。技术面上，硅铁410合约日线KDJ指标死叉；硅铁410合约日线MACD指标红柱转为收窄。 表3：9月2日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6150 -50 6700 - 内蒙古 6200 - 6680 - 硅铁 宁夏 6150 -50 6650 -50 青海 6100 -100 6700 - 陕西 6150 - 6600 -50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，9月2日，锰硅各主产区报价主要在5900-6030元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回落，D值继续上行；锰硅501合约日线MACD指标红柱转为收窄。 表4：9月2日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5980 -50 锰硅6517 宁夏贵州 59005980 -100-70 广西 6030 -70 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 8月上旬，黑色系相关品种价格在新旧国标转换与热卷反倾销调查的共用作用下震荡走低，但随着旧国标去库进程过半，市场信心逐步修复，钢材价格企稳回升，钢厂利润明显好转，市场提前开始酝酿复产预期。虽然从目前来看，247家钢铁企业日均铁水产量再度下行至220.89万吨的低位，但钢厂盈利率调头回 升，吨钢利润更是在8月中下旬就开始修复，钢厂复产预期逐步增强，原料端需求将得到支撑。 硅铁：需求方面，随着钢材价格企稳，在钢厂复产的节奏之下，硅铁需求也将逐步企稳回升。而供应端，本周硅铁企业的开工率与产量均小幅增长，开工率创下年内新高，而产量增幅并不明显，在迎峰度夏阶段，硅铁产量难有较大增量，但考虑到大部分主产区均有盈利，硅铁供应也很难出现大幅滑坡，硅铁产量预计仍将维持现有水平。库存方面，硅铁企业库存再度回落，将对价格形成一定支撑。成本方面，兰炭价格再度下滑，硅铁生产成本持续走低。整体来看，在复产逻辑 之下，黑色系整体预计将在短期回调后再度反弹，硅铁价格也将跟随运行。 锰硅：需求方面，随着钢材价格企稳回升，钢厂复产预期渐起，尤其是随着钢筋新旧国标切换大部分完成，螺纹钢基本面明显好转，使得锰硅需求向好的预期相较于硅铁更为强烈。供应方面，锰硅产量与企业开工率连续6周下滑，但随着锰矿价格的持续走低，锰硅企业的亏损情况明显缓解，这可能会使得后续产量下行的空间受限，甚至有再度增长的可能。库存方面的压力依然较大，目前大部分库存仍然堆积在交割库当中，而现货市场库存也持续回升，给价格带来较大压力，需要关注9月合约的交割情况，目前09合约的持仓量仅为5.5万手（约27.49万吨），对库存的消化相对有限。整体来看，锰硅自身基本面的弱势难以改变，且成本端锰矿价格持续走低，因此预计锰硅价格将再度回归弱势。 二、行业要闻 9月2日，中国钢铁工业协会会长、中国矿产资源集团有限公司董事长姚林在第十三届中国国际钢铁大会上表示，绿色低碳是钢铁行业转型升级的主要方向，科技创新是钢铁绿色低碳转型的必由之路。姚林认为，近年来资源和环境两大约束迫使中国钢铁工业快速转型，而钢铁工业转型本质上就是绿色转型。为推动中国钢铁工业高质量发展，中国钢铁工业协会提出了“1231”行业发展目标和“232”重点工作推进体系。其中“1231”中的“2”即坚持绿色低碳发展、智能制造两大发展主题；“232”中的“3”即持续推进“超低排放”“极致能效”“数字化转型”三大改造工程。 2024年8月28日，墨西哥经济部在官方日报发布公告，对原产于中国的混凝土钢钉（西班牙语：clavosdeaceroparaconcreto）作出反倾销调查终裁，决定对自墨西哥海关税号7317.00.99项下进口的涉案产品征收31%的反倾销税。公告自发布次日起生效。 8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。 8月31日上午，山东省举行2024年秋季全省高质量发展重大项目建设现场推进会。此次706个重大项目集中开工建设，总投资6575亿元，涵盖新一代信息技术、生物医药、数字经济、基础设施等领域，其中10亿元以上项目201个。 中指研究院发布的数据显示，2024年1-8月，TOP100房企销售总额为26832.4亿元，同比下降38.5%，降幅较上月继续收窄1.6个百分点，累计同比降幅连续六个月收窄。8月单月，TOP100房企销售额同比下降22.1%，环比降低2.43%。2024年1-8月，各阵营房企销售额均有所下降。其中，TOP10房企销 售额均值为1302.2亿元，较上年下降30.8%；TOP11-30房企销售额均值为 339.5亿元，较上年下降42.6%；TOP31-50房企销售均值为155.2亿元，较上年下降47.0%；TOP51-100房企销售额均值为78.3亿元，同比下降45.2%。中指研究院分析认为，整体来看，目前我国房地产市场仍处于深度调整阶段，未来楼市仍需政策持续呵护。随着“金九银十”传统旺季来临，短期内核心城市新房市场活跃度或小幅回升，但新房市场整体仍承压。“以价换量”下，预计核心城市二手房市场有望保持一定活跃度。房企应重点关注产品质量，以增量项目较高的毛利率、较好的去化率和产品溢价能力，助力企业销售业绩和利润的改善。 8月30日，中国钢铁工业协会在京召开钢铁行业强化行业自律工作座谈会。18家钢铁企业参会，一致表示将积极响应钢协号召，以实际行动贯彻落实党中央提出的防止“内卷式”恶性竞争，认真践行“三定三不要”经营原则，保持战略定力，坚持自律控产降库存，努力维护市场稳定、提高经济效益、降低经营风险。 2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-7月份，全国新开工改造城镇老旧小区3.8万个。分地区看，江苏、吉林、青海、辽宁、江西、上海、内蒙古、山东等8个地区开工率超过80%。 9月2日，在招行中报业绩会上，招商银行行长王良表示，目前尚未接到可开展转按揭业务相关通知和征求意见稿。但是，如果存量按揭贷款转按揭等措施实施，会对银行业的的存量按揭利率会带来一定的负面影响。王良认为，宏观管理部门应该会做好充分的论证和研究，来推出政策。财联社记者注意到，这是上周五市场传闻监管部门放开转按揭业务消息以来，首次有银行高管正式回应这一消息。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展
