铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年10月11日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：10月10日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3466 3450 3511 3412 3442 -1.66% 3,806,663 1,703,227 80,898 1.68 HC2501 3571 3569 3630 3521 3578 -0.89% 1,014,503 1,011,580 2,774 0.12 SS2412 13970 13950 14045 13850 13965 -0.36% 125,706 126,703 15,625 0.76 I2501 777.5 776.5 796.5 762.5 775.5 -1.02% 667,790 455,235 -6,974 -0.95 SF501 6602 6666 6724 6618 6624 0.06% 102,387 100,294 -2,522 -0.06 SM501 6384 6404 6478 6362 6376 -0.47% 180,878 317,954 -2,899 -0.11 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 10月10日，硅铁期货主力合约501震荡偏强，开盘后震荡上涨，午盘调头 回落，收报6624元/吨，涨0.06%；锰硅期货主力合约501震荡偏弱，开盘后震荡回落，随后反弹回升，午盘再度转弱，收报6376元/吨，跌0.47%。 表2：10月10日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,000,841 1,064,860 54,461 59,151 -4,690 -0.45% HC2501 707,196 696,206 3,111 -21,214 24,325 3.47% SS2412 96,909 105,347 9,022 10,893 -1,871 -1.85% J2501 16,347 17,411 213 -234 447 2.65% JM2501 95,803 115,638 3,581 3,366 215 0.20% I2501 264,641 311,368 -4,254 -476 -3,778 -1.31% SF501 60,470 75,991 -1,437 -2,486 1,049 1.54% SM501 177,736 254,095 -5,215 -501 -4,714 -2.18% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，10月10日，72%FeSi自然块各主产区报价在6300-6400元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃、青海地区环比下滑；75%FeSi自然块各主产区报价在6800-7000元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标死叉；硅铁501合约日线MACD指标红柱连续2个交易日有所收窄。 表3：10月10日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6350 -50 6800 - 内蒙古 6400 - 6800 - 硅铁 宁夏 6400 - 6950 - 青海 6300 -100 6800 - 陕西 6300 - 7000 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，10月10日，锰硅各主产区报价主要在6000-6200元/ 吨区间，环比前一交易日以下滑为主，宁夏地区环比持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标自昨日死叉后继续下行；锰硅501合约日线MACD指标红柱连续3个交易日有所收窄。 表4：10月10日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6150 -100 锰硅6517 宁夏贵州 60006150 - -100 广西 6200 -100 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：需求方面，虽然9月钢厂复产节奏整体较为缓慢，但近期略有加速，并且受政策刺激的影响，现阶段钢材生产利润明显好转，10月高炉复产或将进一步加速，硅铁需求边际回暖。供应端，最新一周硅铁企业开工率、产量均环比持平，而从月度数据来看，9月整体产量有所增长。硅铁企业库存在9月份有所回升，但依然处于相对偏低水平，将对价格形成一定支撑。成本方面，兰炭、氧化铁皮价格有所上涨，硅铁成本线略有上移。钢招方面，河钢敲定9月75B硅铁补招价6650元/吨，较上一轮涨200元/吨，量1200吨。整体来看，在十一假期前，硅铁价格受到政策刺激、原材料价格上涨、钢招定价调高等因素的影响出现了明显的上涨，而近期却受情绪扭转影响有所回落，但随着钢厂复产节奏加速，在价格回归基本面过后，仍有再度上涨的可能，整体走势跟随黑色系。 锰硅：需求方面，本周钢材表需调头回升，产量继续增长，而上周的铁水产量出现明显增长，本周或将升至230万吨以上水平，钢厂复产节奏有所加速。供 应方面，锰硅企业开工率持续回落，产量同样有所下滑，虽然近期内蒙古地区扭亏为盈，但在情绪扭转过后或将再度转亏，锰硅产量预计仍将维持在相对偏低水平。库存方面，锰硅的库存压力依然很大，现货库存持续增加，且大部分库存（超过60万吨）仍然堆积在交割库当中。成本端，锰矿价格近期有所回升，但海外矿远期装船报价再度下调，Jupiter公司10月对华锰矿装船报价36.5%南非半碳酸锰块报3.7美元/吨度,较9月价格下调0.2美元/吨度，并且锰矿港口库存持续累积，锰矿价格仍有回落空间，中期来看锰硅成本支撑仍将继续下移。总的来说，一方面，政策刺激带来的高涨情绪转冷，并且从基本面来看，锰硅的高库存压力始终难以缓解，锰硅价格中期来看弱势延续。 二、行业要闻 10月10日，中国人民银行公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities,FundsandInsurancecompaniesSwapFacility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。 2024年1—9月，我国造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%；截至9月底，手持订单量19330万载重吨，同比增长44.3%。1—9月，我国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.1%、74.7%和61.4%。 焦炭现货第六轮提涨：邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦补涨50元/吨、干熄焦补涨55元/吨。调整后准一干熄报价2050元/吨，出厂价现金含税，自10月11日0时起执行。 10月10日，工商银行、交通银行、招商银行、浦发银行、浙商银行、兴业银行等多家银行发布存量房利率调整常见问答。当前房贷利率高于LPR-30BP的，统一调整为LPR-30BP。首套房和二套房都会调整，工行确定在10月25日统一调整，其他银行在10月31日前完成调整。自身房贷利率低于LPR-30BP的，不参与此次调整。 据乘用车市场信息联席分会，初步统计：9月1-30日，乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%，今年以来累计零售1,552.9万辆，同比增长2%；9月1-30日，全国乘用车厂商批发246.9万辆，同比增长1%，环比增长15%，今年以来累计批发1,840.9万辆，同比增长3%。初步统计：9月1-30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以 来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务
