【粕类日报】USDA大幅下调单产 关注近期买船情况

国际大豆

• 近期盘面反弹驱动：USDA供需报告下调单产利好库存、美国大选后出口好转、现货压力释放、南美可售数量下降。
• 基本面分析：南美天气好转、新作大豆供应宽松、需求增量有限、阿根廷播种压力明显（国内压榨增加、豆粕豆油出口增加）。
• 价格展望：反弹驱动集中但上方压力明显，买船结束后及南美压力增大时价格偏下行。

豆粕

• 盘面表现：跟随走强，压榨利润走弱，月间价差回落，近端矛盾不明显。
• 市场成交：成交表现不错，下游补货积极性提高推动基差上行，但现货基差回落，现货紧张状况好转。
• 中期压力：油厂库存压力高位（大豆到港量高，买船继续将加剧累库），截止11月8日当周油厂大豆压榨量186.34万吨，开机率53%；国内大豆库存560.39万吨（较上周增9.65万吨，增幅1.75%，同比增99.93万吨，增幅21.7%）；豆粕库存80.75万吨（较上周减17.66万吨，减幅17.95%，同比增7.69万吨，增幅10.53%）。
• 价格展望：美国大选缺口影响逐步结束，市场关注买船和现货压力，近月看涨空间有限，月间价差仍有压力，单边受美豆基本面好转支撑。

菜粕

• 近期走势：偏强，豆菜粕价差走弱，盘面月间价差小幅反弹。
• 市场关注：宽松的基本面状况，菜粕基差偏弱，成交一般。
• 基本面分析：供需偏宽松，截止11月8日当周沿海主要油厂菜籽库存70.3万吨（环比减1.45万吨），菜粕库存5.55万吨（环比减0.95万吨）。
• 价格展望：政策及消息面影响较大，价差头寸参与价值不大，现货偏宽松为主，谨慎参与。

交易策略

• 单边：建议前期09合约多单继续持有。
• 套利：MRM09价差扩大，RM15正套。
• 期权：看跌牛市价差。

数据来源

• 银河期货，iFind