【粕类日报】买船支撑叠加抢跑入场 盘面再度呈现反弹

国际大豆

• 利空状态：profarmer上周调研的单产数据显示利空，若未来数据继续兑现，美豆估值将面临下行压力。当前盘面未完全消化库存压力，因此美豆下行压力明显。
• 巴西情况：截止8月出口超预期，但销售压力仍存，供应不足和出口减少尚需时间。上周出口检验量41万吨，受季节性因素影响，整体带动不明显。优良率下修至67%，但落叶数据显示天气对产量的影响有限。
• 市场驱动：美湾贴水稳定，美豆销售进度偏慢，油厂压榨利润好转但卖压仍存。密西西比河流域偏干导致运费上涨，需关注实际通航情况，若延续将加剧美豆下行压力。

豆粕

• 现货基差：受期现价差回归影响，豆粕现货基差反弹。
• 库存情况：截止8月23日，油厂大豆压榨量204.78万吨，开机率60%，大豆库存721.39万吨（增17.18万吨，同比增24.92%）；豆粕库存149.86万吨（增0.21万吨，同比增110.24%）。
• 驱动分析：油厂远期成交量增加，油脂价格上涨改善压榨利润，预计月间价差下行压力增大。09合约回归压力不大，但后续可能偏弱，11-1月间价差以偏弱思路对待。

菜粕

• 价格走势：菜籽价格小幅反弹，市场讨论下调加拿大油菜籽产量，菜籽跟随油脂上涨。
• 库存情况：截止8月23日，沿海油厂菜籽库存46.85万吨（减2.55万吨），菜粕库存3.3万吨（增0.95万吨）。
• 市场分析：菜籽供应量大而菜粕需求相对较差，库存压力较大，菜粕将跟随豆粕偏弱运行。

交易策略

• 单边：短期市场矛盾不明显，以观望为主，豆粕菜粕上方空间有限。
• 套利：MRM11/01价差扩大，M15正套。
• 期权：以看跌海鸥期权为主。