核心观点与关键数据
1. PVC价格
- 期货：本周PVC期货区间震荡，受宏观面（美国大选、美联储降息）及国内政策预期影响，市场情绪转换快。截至11.8午盘，V2501合约收于5393元/吨，基差小幅收窄，盘面升水现货。
- 现货：现货价格重心略下移，下游逢低刚需补货。截至11.8，华东电石法PVC价格5300元/吨（+10），乙烯法PVC价格5450元/吨（-150）。
- 月间价差：期货月间价差整体变化不大，contango结构延续，1-5月间价差尚处于合理区间。
2. 供给端分析
- 开工：本周PVC开工环比提升，新增2家企业检修，部分前期检修恢复。截至11.7当周，行业开工负荷77.27%（+0.77%），电石法开工率76.44%（+1.49%），乙烯法开工率79.64%（-1.27%）。下周暂无新增检修计划，预计开工继续提升。
- 检修损失量：本周检修损失量环比增加至7.227万吨，下周预计减少。
- 原料价格：电石价格稳定，乌海电石出厂价2700元/吨。乙烯法原料价格变动不大。
- 成本端：外采电石法PVC企业延续亏损，山东氯碱企业综合盈利。短期成本端支撑作用一般。
3. 需求端分析
- 下游需求：短期PVC下游需求难有好转，制品企业订单一般，软制品需求尚可，硬制品受地产终端影响延续偏弱。
- 管材、型材：管材企业以销定产，开工略降；型材企业进入淡季，需求打压市场价格预期。地产政策落实预期存在，但硬制品需求萎缩难以彻底扭转。
- 出口：10-11月出口环比预计减少，9月出口量较8月增加，但10月环比下滑，11月将明显减少。
4. 库存端分析
- 中游库存：本周华东及华南样本仓库总库存略升至44.07万吨（环比+0.64%，同比+18.4%），终端采购积极性不高。
5. 供需基本面总结
- 市场状态：期货区间震荡，现货价格下移，成交偏淡。
- 供应端：下周开工继续提升，库存高位，供应充裕。
- 成本端：电石价格稳定，成本支撑作用不明显。
- 需求端：短期难有明显起色，出口维持基础量。
- 策略：短期PVC市场跟随商品情绪波动，盘面重心小幅下移，关注国内政策出台情况。
6. 后期重点关注
