碳酸锂周度报告：10月智利对中出口环比略增，关注需求拐点何时兑现

周度报告—碳酸锂 10月智利对中出口环比略增，关注需求拐点何时兑现 走势评级：碳酸锂：震荡报告日期：2024年11月10日 ★10月智利对中出口环比略增，关注需求拐点何时兑现 上周锂盐价格震荡运行。LC2411收盘价环比-0.6%至7.46万元/吨，LC2501收盘价环比-0.1%至7.64万元/吨；SMM电池级 （99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+2.1%、2.2%至7.54、7.13万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比略增0.7%至7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.1%至6.69、7.26万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池 有级碳酸锂价格贴水环比走阔0.16万元至0.85万元/吨。 色据智利海关，10月智利共出口锂盐2.15万吨，环比+13%，同比金-10%；其中对中国出口1.70万吨，环比+2.2%，同比+1%。1-10属月智利累计出口锂盐21.70万吨，同比+18%；其中对中国出口 16.2万吨，同比+45%。价格方面，10月智利对中国锂盐出口均 价环比+3%至0.76万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-4%、-12%、-18%至0.89、1.03、0.73万美元/吨。 交割博弈之后，上周锂价依旧震荡偏强运行，核心原因在于当前表需依旧强劲、进入11月仍未见明显拐点，预期差交易使得价格偏强运行。从终端角度而言，现阶段需求超预期主要源自储能领域，此类需求多为项目制且B2B、短期内难以准确跟踪，须持续跟踪正极端订单的执行情况、以及现货市场成交的边际变化。需求端韧性超预期，短期锂价或在7-8万元/吨内宽幅震荡，基于中长期过剩、依旧更建议关注区间上沿的沽空及卖保机会，建议耐心等待基本面出现转弱迹象后酌情参与。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769 Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？ 2024/03/29 过剩已至，产业链如何出清？ 2023/12/28 博弈加剧，不破不立 2023/09/29 渐趋理性，波动收敛 2023/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、10月智利对中出口环比略增，关注需求拐点何时兑现4 2、周内行业要闻回顾6 3、产业链重点高频数据监测7 3.1、资源端：锂精矿现货报价低位回升7 3.2、锂盐：期现价格震荡回升7 3.3、下游中间品：LFP报价回升10 3.4、终端：9月中国新能源车产量同比增49%11 4、风险提示12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量5 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口5 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价5 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价5 图表6：锂精矿现货均价7 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润7 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）7 图表9：GFEX碳酸锂期限结构7 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差8 图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）8 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价8 图表13：智利碳酸锂出口均价8 图表14：国内氢氧化锂现货均价9 图表15：海内外氢氧化锂价差9 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9 图表17：锂盐厂理论生产利润9 图表18：磷酸铁锂价格走势10 图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价10 图表20：三元材料价格走势10 图表21：523方形三元电芯（动力型）均价10 图表22：钴酸锂价格走势11 图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价11 图表24：中国动力电池装机量及同比增速11 图表25：中国动力电池当月装机占比11 图表26：中国新能源车产销同比增速12 图表27：中国新能源车渗透率12 1、10月智利对中出口环比略增，关注需求拐点何时兑现 上周（11/04-11/08）锂盐价格震荡运行。LC2411收盘价环比-0.6%至7.46万元/吨，LC2501收盘价环比-0.1%至7.64万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+2.1%、2.2%至7.54、7.13万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比略增0.7%至7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.1%至6.69、7.26万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.16万元至0.85万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据智利海关，10月智利共出口锂盐2.15万吨，环比+13%，同比-10%；其中对中国出口 1.70万吨，环比+2.2%，同比+1%。1-10月智利累计出口锂盐21.70万吨，同比+18%；其中对中国出口16.2万吨，同比+45%。价格方面，10月智利对中国锂盐出口均价环比 +3%至0.76万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-4%、-12%、-18%至0.89、1.03、0.73万美元/吨。 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口 资料来源：海关总署，智利海关，东证衍生品研究院 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价 资料来源：SMM，智利海关，东证衍生品研究院 交割博弈之后，上周锂价依旧震荡偏强运行，核心原因在于当前表需依旧强劲、进入11月仍未见明显拐点，预期差交易使得价格偏强运行。从终端角度而言，现阶段需求超预期主要源自储能领域，此类需求多为项目制且B2B、短期内难以准确跟踪，须持续跟踪正极端订单的执行情况、以及现货市场成交的边际变化。需求端韧性超预期，短期锂价或在7-8万元/吨内宽幅震荡，基于中长期过剩、依旧更建议关注区间上沿的沽空及卖保机会，建议耐心等待基本面出现转弱迹象后酌情参与。 2、周内行业要闻回顾 1.工信部就新型储能制造业高质量发展行动方案（征求意见稿）公开征求意见 11月6日，工信部就新型储能制造业高质量发展行动方案（征求意见稿）公开征求意见。 其中提到，到2027年，新型储能制造业规模和下游需求基本匹配，培育千亿元以上规 模的生态主导型企业3-5家。高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续提升。（来源：工信部） 2.1-9月全球动力电池装车量出炉 11月6日，韩国研究机构SNEResearc公布2024年1-9月全球动力电池装车量最新数据。数据显示，1-9月，全球动力电池装车量逼近600GWh，达599GWh，同比增长23.4%。从市场份额来看，1-9月全球动力电池装车量TOP10公司中，6家中国电池公司悉数实现增长。（来源：SNE） 3.智利10月碳酸锂出口量级环比增加10.1% 据智利海关数据显示，2024年10月智利碳酸锂出口数量约为2.01万吨，环比增加10.1%，同比减少6.7%。其中出口至中国的碳酸锂约为1.7万吨，环比增加2.2%，同比增加1.1%。2024年1-10月智利碳酸锂累计出口量约为20万吨，同比增加22%；其中出口至中国的量级约为16.2万吨，同比增加45%。（来源：智利海关） 4.五矿盐湖公司技改项目获批，碳酸锂产能提升至1.5万吨/年 近日，青海省海西州生态环保局对五矿盐湖有限公司锂项目工艺提升技改三期及技术提升配套工程环境影响评价文件作出了拟审批公示。项目位于青海省海西州茫崖市花土沟镇一里坪矿区（柴达木循环经济试验区）。本次技改三期项目在已投产1万t/a碳酸锂生产线基础上，采用原卤提锂工艺对原生产工艺改造升级，新增碳酸锂产能5000吨/年， 最终形成15000吨/年碳酸锂产能。（来源：上海金属网） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货报价低位回升 图表6：锂精矿现货均价图表7：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：期现价格震荡回升 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表9：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：智利碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表14：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：LFP报价回升 图表18：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表20：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表21：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：9月中国新能源车产量同比增49% 图表24：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表25：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究 图表26：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表27：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、