智利7月碳酸锂出口仍是环比负增，期现基差显著收缩

周度报告—锂 智利7月碳酸锂出口仍是环比负增，期现基差显著收缩 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2023年8月6日 ★智利7月碳酸锂出口仍是环比负增，期现基差显著收缩 上周锂盐期现走势延续分化，LC2401周内小幅收涨0.5%至22.9万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2308合约收盘价环比-1.3%至25.7 万元/吨，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-5.7%至26.3 万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-5.7%至24.9万 元/吨。电工价差环比收窄0.1万元至1.4万元/吨。周内氢氧化锂价格环比下行，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-5.7% 有至24.6、25.7万元/吨。电池级氢氧化锂价格较电池级碳酸锂价 色格贴水环比收窄0.1万元至1.7万元/吨。 金据智利海关，7月智利共出口碳酸锂1.6万吨，环比-12.4%，其 属中对中国出口0.9万吨，环比-14%。价格方面，7月智利对中国 碳酸锂出口均价环比回升15%至3.2万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价则均现环比回落，分别为2.2、2.6、2.8万美元/吨。此前我们曾预计随着锂价的止跌反弹，智利碳酸锂出货也将提速，但进入三季度以来，智利碳酸锂出口量仍是环比负增，或主因SQM未来将逐步把锂盐产品的重点转向氢氧化锂，这也意味着三季度中国锂盐市场的进口冲击仍较为缓和。 周内期货盘面窄幅震荡而现货价格持续下探，二者走势分化，主因期货市场已在上市初期迅速计价了远端的过剩预期，而深度贴水的期货盘面则使得现货市场情绪承压，下游采购心态趋紧使得现货价格持续回落，至上周五，期现基差已收敛至3.4万元/吨。据了解，上周现货市场采购量已环比有所恢复，下游刚需采购逐步释放，同时考虑到当前基差已较此前大幅收窄，在期货盘面稳定运行、且现货价已逐步逼近下方矿端支撑的情况下，现货价格跌幅或已较为有限，采购方可择机在八月中下旬开启旺季备货。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 渠道库存渐出清，行业信心待修复 2023/03/30 将至已至，何时企稳？ 2023/03/09 拐点将至，节奏何如？ 2022/12/17 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观 2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、智利7月碳酸锂出口仍是环比负增，期现基差显著收缩4 2、周内行业要闻回顾6 3、产业链重点高频数据监测7 3.1、资源端：周内锂精矿现货价格继续下调7 3.2、锂盐：期现走势分化7 3.3、下游中间品：报价环比下行10 3.4、终端：6月中国新能源车产销环比+10%11 4、风险提示12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量5 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口5 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价5 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价5 图表6：锂精矿现货均价7 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润7 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价7 图表9：GFEX碳酸锂期限结构7 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差8 图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2401）8 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价8 图表13：智利碳酸锂出口均价8 图表14：国内氢氧化锂现货均价9 图表15：海内外氢氧化锂价差9 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9 图表17：锂盐厂理论生产利润9 图表18：磷酸铁锂价格走势10 图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价10 图表20：三元材料价格走势10 图表21：523方形三元电芯（动力型）均价10 图表22：钴酸锂价格走势11 图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价11 图表24：中国动力电池装机量及同比增速11 图表25：中国动力电池当月装机占比11 图表26：中国新能源车产销同比增速12 图表27：中国新能源车渗透率12 1、智利7月碳酸锂出口仍是环比负增，期现基差显著收缩 上周（07/31-08/04）锂盐期现走势延续分化，LC2401周内小幅收涨0.5%至22.9万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2308合约收盘价环比-1.3%至25.7万元/吨，SMM电池级碳酸锂 （99.5%）现货均价环比-5.7%至26.3万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-5.7% 至24.9万元/吨。电工价差环比收窄0.1万元至1.4万元/吨。周内氢氧化锂价格环比下行，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-5.7%至24.6、25.7万元/吨。电池级氢氧化锂价格较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.1万元至1.7万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据智利海关，7月智利共出口碳酸锂1.6万吨，环比-12.4%，其中对中国出口0.9万吨，环比-14%。价格方面，7月智利对中国碳酸锂出口均价环比回升15%至3.2万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价则均现环比回落，分别为2.2、2.6、2.8万美元/吨。此前我们曾预计随着锂价的止跌反弹，智利碳酸锂出货也将提速，但进入三季度以来，智利碳酸锂出口量仍是环比负增，或主因SQM未来将逐步把锂盐产品的重点转向氢氧化锂，这也意味着三季度中国锂盐市场的进口冲击仍较为缓和。 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口 资料来源：海关总署，智利海关，东证衍生品研究院 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价 资料来源：SMM，智利海关，东证衍生品研究院 周内期货盘面窄幅震荡而现货价格持续下探，二者走势分化，主因期货市场已在上市初期迅速计价了远端的过剩预期，而深度贴水的期货盘面则使得现货市场情绪承压，下游采购心态趋紧使得现货价格持续回落，至上周五，期现基差已收敛至3.4万元/吨。据了解，上周现货市场采购量已环比有所恢复，下游刚需采购逐步释放，同时考虑到当前基差已较此前大幅收窄，在期货盘面稳定运行、且现货价已逐步逼近下方矿端支撑的情况下，现货价格跌幅或已较为有限，采购方可择机在八月中下旬开启旺季备货。 2、周内行业要闻回顾 1.雅化两日连拿特斯拉及宁德时代氢氧化锂大单 8月1日，雅化集团发布公告，在2020年底签订的原氢氧化锂供货协议基础上，公司全 资子公司雅安锂业和特斯拉2023年7月31日修订并延长原协议，共同签署《修订和重 述的电池原材料生产定价协议》，协议有效期为2023年8月1日至2030年12月31日， 2023年至2030年交易数量合计约在20.7万吨-30.1万吨，各年度数按照协议约定执行，产品价格根据双方协议约定确定。8月2日晚间，雅化集团发布公告，公司下属全资子公司雅安锂业与宁德时代签订电池级氢氧化锂采购协议，约定从2023年8月1日起至 2025年12月31日，宁德时代向雅安锂业总计采购4.1万吨电池级氢氧化锂产品（。来源：公司公告） 2.乘联会：综合预估7月乘联会新能源乘用车厂商批发销量75万辆，同比增长34% 乘联会：综合预估7月乘联会新能源乘用车厂商批发销量75万辆，同比增长34%，环比下降1%；今年以来累计批发430万辆，同比增长42%。（来源：乘联会） 3.工信部：上半年锂电池产量同比增超43% 8月2日，工信部发布2023年上半年锂离子电池行业运行情况。其中提到，2023年上半年，我国锂离子电池（下称“锂电池”）产业延续增长态势。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，上半年全国锂电池产量超过400GWh，同比增长超过43%，上半年锂电池全行业营收达到6000亿元。锂电池环节，上半年储能电池产量超过75GWh，新能源汽车动力电池装车量约152GWh。锂电池产品出口额同比增长69%。（来源：工信部） 4.上半年全球动力电池装车量304.3GWh 2023年上半年，全球新登记动力电池装车量为304.3GWh，同比增长50.1%。其中，中国企业仍然占据六席，分别为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科以及欣旺达，总市占率高达62.6%。（来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：周内锂精矿现货价格继续下调 图表6：锂精矿现货均价图表7：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：期现走势分化 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价图表9：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2401） 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价图表13：智利碳酸锂出口均价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表14：国内氢氧化锂现货均价 图表15：海内外氢氧化锂价差 、 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表17：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：报价环比下行 图表18：磷酸铁锂价格走势图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表20：三元材料价格走势图表21：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：钴酸锂价格走势图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：6月中国新能源车产销环比+10% 图表24：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表25：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表26：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表27：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货