EB周报：浙石化苯乙烯检修兑现

核心观点

• 市场分析

  • 上游方面：纯苯开工率稳定在75.3%，下游开工小幅回落，受浙石化苯乙烯检修影响；华东港口库存小幅回升，后续到港压力仍存，纯苯延续累库周期，加工费持续走弱。
  • 中游方面：EB基差仍偏强，港口库存绝对水平低；EB开工率维持低位，工厂库存开始回落，港口库存小幅回升但总体仍低，到港压力不大。
  • 下游方面：ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。

• 策略

  • 纯苯：单边建议暂观望。
  • 价差：BZN逢高做缩，EB-BZ逢低做扩。

• 风险

  • 上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激力度。

关键数据

• 纯苯：开工率75.3%，华东港口库存10.1万吨，加工费持续偏弱。
• EB：基差EB2412+450元/吨，开工率68.0%，华东港口库存3.13万吨，港口贸易库存2.32万吨。
• 下游：PS开工率59.3%，ABS开工率72.3%，EPS开工率54.8%；PS成品库存8.52万吨，ABS成品库存18.50万吨，EPS成品库存2.19万吨。

研究结论

• 纯苯市场延续累库周期，加工费走弱，建议暂观望。
• 苯乙烯短期维持去库周期，等待12月浙石化检修结束后加工利润回落。
• 下游ABS及PS开工回升但库存压力仍存。
• 价差策略建议BZN逢高做缩，EB-BZ逢低做扩。