宏观利率图表204：美国大选落地，国内积极化债

策略摘要

维持对未来乐观的判断。

核心观点

市场分析

• 国内：积极财政政策落地，包括货币政策逆周期调节、地方政府债务置换和专项债券化债、中央企业改革发展等。10月经济数据显示服务业PMI回升，出口增长，进口下降。
• 海外：美国大选结果明确，共和党大胜。美联储降息25基点但删除通胀信心表述，其他主要央行亦有降息或维持不变。美国经济数据好转，欧元区制造业PMI回升。

策略

• 全球：买入美元（+DXY），卖出美债（-TU）。
• 国内：战略性做陡收益率曲线（+2×TS2412-1×T2412）。

风险

地缘冲突升级、欧美债务风险、日元升值风险。

一周宏观关注

• 美联储议息会议：降息幅度回落至25BP，美联储释放转变降息节奏的信号，鲍威尔政策表述充满变数。
• 中国10月经济数据：关注短期数据回落节奏对政策力度的影响，地方政府债务化债政策持续推进。

全球宏观图表

• 总量：经济预期低位，库存和产能预期回升。
• 结构：PMI上升，CPI下降，消费下降，进口上升，出口上升，M2下降。

利率预期图表

• 展示各国利率预期变化。

宏观流动图表

• 展示主要市场CDS利差、货币对基差、市场LOIS利差等流动数据。

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