宏观利率图表202：美国大选前保持谨慎

核心观点

• 市场分析：国内方面，10月LPR降息25个基点，社科院建议发行特别国债支持股市平准基金，等待财政信号；海外方面，加拿大央行超预期降息50个基点，美联储降息预期增加，美国9月成屋销售和新屋销售数据疲软，9月失业救济人数下降，IMF下调明年全球经济预期。
• 策略：全球策略维持等待，国内策略战略性做陡收益率曲线（+2×TS2412-1×T2412），短期保持谨慎。
• 风险：地缘冲突升级、欧美债务风险、日元升值风险。

一周宏观关注

• 全球降息压力上升：加拿大央行连续四次降息，显示经济压力快速上升；IMF预计2024年全球经济增长3.2%，2025年下调0.1%。
• 美国经济数据关注：下周将公布美国消费者信心指数、职位空缺数、ADP就业数据、三季度GDP、个人收支数据、芝加哥PMI、非农就业数据和制造业PMI数据。

全球宏观图表

• 总量：经济预期低位，库存预期回升，产能预期回升。
• 结构：PMI下降，CPI下降，消费下降，进口上升，出口上升，M2下降。

利率预期图表

• 美联储降息预期增加，市场对降息节奏存在分歧。

宏观流动图表

• 主要市场CDS利差变化、主要货币1Y-3M利差变化、主要市场企业债收益率变化、主要货币对美元XCCY基差变化、主要货币市场LOIS利差变化等图表显示流动性压力和风险资产不确定性增加。

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