机械设备行业2024年三季报综述：三季度业绩有所改善，把握结构性投资机会

机械设备 2024-11-06 邢甜华龙证券小烨

2024年前三季度，机械设备行业实现营业收入14262.74亿元，同比+6.86%；归母净利润942.76亿元，同比-2.13%。
单三季度，行业营业收入增速为5.78%，同比+4.22pct，环比+2.56pct；归母净利润增速为2.48%，同比+0.95pct，环比+12.03pct，行业成长能力改善明显。
预计2024年4季度归母净利润增速有望延续正增长。
行业整体盈利能力保持平稳，2024年前三季度毛利率23.23%，净利率7.08%。
经营活动现金流量净额576.98亿元，同比增加281.48亿元，经营质量提升；合同负债与预收账款总额为2851.15亿元，同比增加119.09亿元，行业整体订单有所增多。

通用设备：三季度环比改善，关注复苏进程。2024年前三季度实现营业收入3819.01亿元，同比+13.2%；归母净利润210亿元，同比-13.82%。受磨具磨料、金属制品、机床工具拖累。建议关注机床工具、制冷空调设备、仪器仪表。
专用设备：内部分化，农机&纺服设备表现较好。2024年前三季度实现营业收入3687.21亿元，同比+3.89%；归母净利润231.2亿元，同比-3.35%。农机受政策补贴需求向好，纺织服装设备受海外补库影响景气上行。建议关注农机、纺织服装设备。
轨交设备：景气依旧，龙头具备优势。2024年前三季度实现营业收入2742.32亿元，同比+3.25%；归母净利润145.89亿元，同比+0.67%。政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。建议关注龙头企业。
工程机械：基本面右侧，确定性较强。2024年前三季度实现营业收入2679.59亿元，同比+4.15%；归母净利润238.67亿元，同比+12.77%。受益于主要企业经营质量提升，以及毛利较高的出口占比提升。建议关注主机龙头。
自动化设备：盈利恶化，工控&激光设备表现较好。2024年前三季度实现营业收入1334.6亿元，同比+11.61%；归母净利润116.99亿元，同比-5.48%。机器人下游行业需求分化，激光设备处于周期底部。建议关注工控、激光设备板块。