11月A股融资融券市场报告

英大证券研究所-研究报告 报告日期：2024年11月6日11月A股融资融券市场报告 报告概要： 风险因素 融资融券等信用交易业务不同于普通的证券买卖，要求投资者不仅熟悉标的品种的基本面情况，宏观经济形势，行业政策发展，国内外金融市场变化，还要求投资者本人具有强大的心理素质，抗风险能力，把握市场节奏的技巧，并了解交易对手的特点和动态。因此，建议在股票和ETF市场操作方面拥有一个完整牛熊周期的交易经验且当期收益较好的投资者可适度参与融资融券等信用交易。 中东战争升级，对战双方所代表阵营摩擦增加，关注其对全球经济的负面影响。 美联储降息预示美国经济增速放缓，警惕可能的黑天鹅事件对主要金融市场的负面影响。 相关报告 十月初以来，A股融资融券业务中融资余额继续大幅增长，融券余额则小幅回升。其中融资余额由十月初的15365.49亿元增至17263.47亿元，增长1897.98亿元，增幅为12.35%；融券余额由十月初的97亿元增至100.67亿元，增加3.67亿元，增幅为3.78%。 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是电子、非银金融、计算机、电力设备和医药生物，融资余额分别达到1907.83亿元、1698.65亿元、1254.29亿元、1235.13亿元和1209.87亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是计算机、传媒、通信、有色金属和综合，占比分别为3.46%、3.18%、3.02%、2.87%和2.79%。 十月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、非银金融、计算机电力设备和汽车，分别为580.66亿元、366.21亿元、284.96亿元、194.76亿元和156.41亿元。 研究员：郑罡 执业证书编号：S0990511010001Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn联系电话：0755-83000291 目录 一、十月初以来两融市场情况3 二、十月初以来两融市场各行业板块信用交易情况4 三、十月初以来两融市场ETF品种信用交易情况5 四、十一月两融市场ETF品种配置建议8 风险提示：8 2024年10月，A股呈现冲高回落的震荡走势，月初8日的成交金额更是创出历史高位，上证指数最高探至3674点，接近2021年的市场顶部区域。9月底至10月初的大幅上涨行情致使10月后半段的市场出现震荡调整走势，市场波动幅度也显著收窄。不过，A股日均成交规模仍约在1.5万亿元以上，因此，诸如北证50等中小盘题材股受益流动性充裕因素而表现的较为活跃。10月利多宏观基本面的经济政策陆续，尤其是聚焦房地产市场和化解地方债压力的相关措施较为受到关注。市场出现技术性回落调整并不意味着行情的结束，在A股做多热情被激活之后，利多政策作用经济基本面的进程还将持续，估值修复仍有望迎来业绩改善预期，进而维护大盘震荡回升的趋势。展望11月，一揽子增量政策仍将持续发布，海外不确定因素渐趋明朗，A股震荡向好形势仍可乐观。以下逐一展示十月初以来A股融资融券业务市场整体表现，各行业板块信用交易，主要个股及ETF证券品种信用交易等情况。 一、十月初以来两融市场情况 十月初以来，A股融资融券业务中融资余额继续大幅增长，融券余额则小幅回升。其中融资余额由十月初的15365.49亿元增至17263.47亿元，增长1897.98亿元，增幅为12.35%；融券余额由十月初的97亿元增至100.67亿元，增加3.67亿元，增幅为3.78%。市场调整后下探空间有限，盘中做多热情犹在，个股表现相对活跃，信用投资者融资意愿增强，融资规模显著回升；融券余额小幅增长，仍维持在较低规模。 图1：沪深两市融资融券余额 数据来源：iFinD 融资融券市场平均担保比例在二月触底反弹，而在2016年2月和2018年12月，该指标均有触底反弹表现，平均担保比例低位支撑在230%附近，或预示着当前市场低位与2016年初和2018年底的市场底部具有类似特征，同为信用市场风险释放之后的重要低点。8月 融资融券市场平均担保比例再度下探至239.47%。九月市场迎来强势反弹，该指标迅速上升至288.51。 图2：融资融券市场平均担保比例 数据来源：iFinD 二、十月初以来两融市场各行业板块信用交易情况 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是电子、非银金融、计算机、电力设备和医药生物，融资余额分别达到1907.83亿元、1698.65亿元、1254.29亿元、1235.13亿元和1209.87亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是计算机、传媒、通信、有色金属和综合，占比分别为3.46%、3.18%、3.02%、2.87%和2.79%。 图3：当前A股各行业板块融资余额 数据来源：iFinD 期间净买入额作为流量指标反映当月投资者主动对相关品种进行融资净买入及融券净卖出的差额。十月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、非银金融、计算机、电力设备和汽车，分别为580.66亿元、366.21亿元、284.96亿元、194.76亿元和156.41亿元。 图4：十月初以来各行业板块融资净买入额 数据来源：iFinD 三、十月初以来两融市场ETF品种信用交易情况 当前ETF标的券融资余额前五的品种分别为华安黄金易（ETF）、易方达黄金ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50成份ETF和华夏恒生ETF，融资余额分别为81.82亿元、76.69亿元、71.55亿元、59.83亿元和59.36亿元。 表1：当前融资余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融资余额 (万元) 基金份额（亿份） 518880.SH 华安黄金易(ETF) 818,174.80 48.26 159934.SZ 易方达黄金ETF 766,852.07 23.12 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 715,502.11 953.49 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 598,315.07 1,080.07 159920.SZ 华夏恒生ETF 593,630.27 154.36 510900.SH 易方达恒生国企(QDII-ETF) 440,656.68 119.69 510050.SH 华夏上证50ETF 428,004.53 570.53 159937.SZ 博时黄金ETF 412,567.68 26.97 159915.SZ 易方达创业板ETF 407,290.39 466.39 513050.SH 易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF) 285,211.48 328.99 588200.SH 嘉实上证科创板芯片ETF 277,490.94 193.51 511360.SH 海富通中证短融ETF 230,712.76 2.01 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 213,415.72 237.31 512010.SH 易方达沪深300医药ETF 175,042.93 601.07 159605.SZ 广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF) 161,577.23 79.08 588080.SH 易方达上证科创板50ETF 156,182.89 638.87 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 149,473.31 201.11 159949.SZ 华安创业板50ETF 145,229.10 288.04 510500.SH 南方中证500ETF 137,486.24 188.90 513330.SH 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) 136,912.39 652.03 数据来源：iFinD 当前ETF标的券融券余额前五的品种分别为南方中证1000ETF、南方中证500ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF和华泰柏瑞沪深300ETF，融券余额分别为14.83亿元、13.91亿元、4.05亿元、3.11亿元和1.73亿元。 表2：当前融券余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融券余额 (万元) 基金份额（亿份） 512100.SH 南方中证1000ETF 148,318.31 252.23 510500.SH 南方中证500ETF 139,148.48 188.90 159845.SZ 华夏中证1000ETF 40,489.08 139.62 560010.SH 广发中证1000ETF 31,117.64 99.64 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 17,341.97 953.49 159629.SZ 富国中证1000ETF 8,119.89 41.83 512500.SH 华夏中证500ETF 3,307.11 50.50 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 2,873.17 1,080.07 510050.SH 华夏上证50ETF 2,818.96 570.53 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 2,758.21 201.11 563300.SH 中证2000 2,400.96 30.49 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 2,321.17 237.31 159995.SZ 华夏国证半导体芯片ETF 2,214.10 236.88 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 2,069.70 385.81 159628.SZ 万家国证2000ETF 2,054.43 11.06 588030.SH 博时科创100ETF 2,041.60 92.52 512010.SH 易方达沪深300医药ETF 1,861.88 601.07 512170.SH 华宝中证医疗ETF 1,846.88 747.48 512480.SH 国联安中证全指半导体ETF 1,778.95 255.11 159922.SZ 嘉实中证500ETF 1,753.50 24.01 数据来源：iFinD 十月初以来ETF标的券净买入额前五的品种分别为嘉实上证科创板芯片ETF、易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、易方达沪深300医药ETF和华泰柏瑞沪深300ETF，净买入额分别为21.56亿元、20.06亿元、5.37亿元、5.12和4.91亿元。 表3：十月初以来净买入额排行前二十的ETF品种 代码 名称 期间净买入额(融资净买入额-融券净卖出额)（万元） 基金份额（亿份） 588200.SH 嘉实上证科创板芯片ETF 215,581.94 193.51 159915.SZ 易方达创业板ETF 200,556.73 466.39 159949.SZ 华安创业板50ETF 53,712.10 288.04 512010.SH 易方达沪深300医药ETF 51,197.82 601.07 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 49,099.72 953.49 511360.SH 海富通中证短融ETF 33,924.63 2.01 588080.SH 易方达上证科创板50ETF 26,552.58 638.87 513120.SH 广发中证香港创新药(QDII-ETF) 22,936.24 91.41 588190.SH 科创100 22,515.93 65.54 159509.SZ 景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII) 22,390.83 62.19 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 20,283.25 1,080.07 518880.SH 华安黄金易(ETF) 19,841.98 48.26 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 17,870.72 385.81 588030.SH 博时科创100ETF 17,379.57 92.52 159934.SZ 易方达黄金ETF 16,442.89 23.12 588290.SH 华安上证科创板芯片ETF 14,887