银河期货铁合金日报

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2024年11月6日 铁合金日报 第一部分市场信息 期货 期货合约收盘价日变动周变动成交量日变化持仓量日变化 SF主力合约 6354 -82-192 77002 19785 106895 3032 SM主力合约 6376 -38 16 141889-14400311262 -11973 现货 硅铁现货价格日变动周变动硅锰现货价格日变动周变动 72%FeSi内蒙 6180 0000 -70 -100 -50-50 硅锰6517内蒙 6050 0 -50 72%FeSi宁夏 6200 硅锰6517宁夏 6000 0000 72%FeSi青海 6200 硅锰6517广西 6150 72%FeSi江苏 6600 硅锰6517江苏 6280 -40-40 3030 72%FeSi天津 6600-80 0 硅锰6517天津 6180 基差/价差 硅铁当日日变动周变动锰硅当日日变动周变动 内蒙-主力 -174 82122829282142 内蒙-主力 -326 383838 -66-16-16 宁夏-主力 -154 宁夏-主力 -376 青海-主力 -154 广西-主力 -226 江苏-内蒙 420 0 20 广西-内蒙 100 0 50 SF-SM价差 -22-44-208 原材料 锰矿（天津）当日日变动周变动兰炭小料当日日变动周变动 澳块 41.5 000 1 0.51.2 陕西 940 000000 南非半碳酸 32.5 宁夏 940 加蓬块 38 内蒙 930 研究员：周涛 期货从业证号： F03134259 投资咨询证号： Z0021009 联系方式： :zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 内蒙古 宁夏 青海 天津 江苏 内蒙古 - 20 20 500 420 宁夏 - - 0 480 400 青海 - - - 480 400 天津 - - - - -70 硅锰 内蒙古 宁夏 广西 天津 江苏 内蒙古 - -50 100 200 300 宁夏 - - 150 -100 400 广西 - - - 100 200 天津 - - - - 100 数据来源：银河期货、Mysteel 第二部分市场研判 【交易策略】 11月6日，铁合金期货价格整体下跌。硅铁主力合约收盘6354，下跌1.27%，持仓增加3032手；锰硅主力合约收盘6376，下跌0.59%，持仓减少11973手。 硅铁方面，6日现货价格稳中偏弱。基本面方面，钢材表需开始小幅下降，产量同样也有小幅下滑，钢材与原料的正反馈接近尾声。美国大选基本落定，特朗普当选后，预计会对我国商品加征高额关税，导致黑色金属整体调整。不过后续国内或有进一步刺激内需政策进行对冲，目前不宜追空，等待人大会议对财政政策的公布，短期市场以底部震荡为主。 锰硅方面，6日锰矿平稳运行，锰硅现货稳中偏弱。基本面方面，如前文所述，钢材表需和产量开始双双下降，钢材与原料的正反馈接近尾声，但目前矛盾并不突出，钢材产量高位对原料暂有支撑。6日黑色金属整体下跌，反映了市场对于特朗普当选后关税政策的担忧。不过后续国内或有进一步刺激内需政策进行对冲，目前不宜追空，等待人大会议对财政政策的公布，短期市场以底部震荡为主。 单边：01合约底部震荡； 套利：01-05月差反套止盈离场；期权：观望。 【重要资讯】 1.JupiterMines发布2025财年1季度(2024年3季度)的活动报告。本季度Tshipi锰矿产量1211890吨，环比增长33%,本季度增加了高品位和低品位矿石加工的产量，并在2024年8月实现了创纪录的产量。 2.据央视新闻消息，当地时间6日凌晨，美国共和党总统候选人、前总统特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表讲话，宣布在2024年总统选举中获胜。 第三部分相关附图 图1：铁合金主力合约走势回顾单位：元/吨图2：盘面主力合约sf-sm价差单位：元/吨 10000 9500 9000 8500 1000 500 0 主力sf-sm 8000 -500 7500 -1000 7000 -1500 6500 -2000 6000 -2500 2024/4/82024/5/82024/6/82024/7/8 2024/8/82024/9/82024/10/8 -3000 2024/4/82024/5/82024/6/82024/7/82024/8/82024/9/82024/10/8 硅铁主力锰硅主力 数据来源：银河期货，Mysteel数据来源：银河期货，Mysteel 图3：硅铁月间价差 sf月间差 300 200 100 0 -100 -200 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 差 11-12价 差 今日 56 -160 -36 70 36 -148 12 12 18 162 -16 昨日 56 -154 0 24 64 -140 12 14 46 122 -30 上周 72 -148 62 -38 72 -146 50 34 0 104 -44 上月 70 -118 -8 46 90 -132 40 12 242 -272 24 -300 数据来源：银河期货、Mysteel图4：锰硅月间价差 400 sm月间差 300 200 100 0 -100 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 差 11-12价 差 12-1价 差 系列1 -16 -18 -18 -18 -36 -6 8 -12 6 182 -32 -40 系列2 -16 -22 -22 -12 24 -12 -54 -8 24 158 -30 -30 系列3 -16 -24 -10 -36 -20 -18 -6 -8 -44 242 -26 -34 系列4 18 -12 -28 -26 6 -58 -20 8 338 -156 -32 -38 -200 数据来源：银河期货、Mysteel 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）单位：元/吨图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）单位：元/吨 sf主力基差sm主力基差 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 sf主力基差sf主力基差（江苏） 400 200 0 -200 -400 -600 -800 sm主力基差（江苏） sm主力基差（天津） 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 图7：硅锰现货价格 单位：元/吨 图8：内蒙硅锰现货价格 单位：元/吨 72%硅铁现货价格6517锰硅现货价格 8000 7500 7000 9500 9000 8500 8000 7500 6500 70006500 6000 60005500 内蒙古宁夏青海内蒙古宁夏广西 数据来源：银河期货，Mysteel数据来源：银河期货，Mysteel 图9：铁合金电价单位：元/度 铁合金电价（元/度） 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 甘肃广西贵州湖南内蒙古宁夏青海山西陕西四川云南 今日0.460.620.50.550.4250.440.40.510.520.480.38 昨日0.460.620.50.550.4250.440.40.510.520.480.38 上周0.460.620.480.550.4250.440.40.510.520.450.38 上月0.460.620.480.550.4250.4450.3850.510.520.40.38 去年0.490.620.50.550.410.480.440.540.520.440.5 数据来源：银河期货、Mysteel 图10：硅铁成本与利润图11：硅锰成本与利润 硅铁成本与利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 内蒙 6059 22 宁夏 6115 -15 陕西 6323 -223 青海 6142 -42 甘肃 6460 -310 硅锰成本与利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 内蒙 5962 38 宁夏 6184 -284 广西 6901 -801 贵州 6570 -520 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 图12：硅铁生产成本 单位：元/吨 图13：硅锰生产成本 单位：元/吨 硅铁生产成本 硅锰生产成本（元/吨） 7300 7100 6900 6700 6500 6300 6100 5900 5700 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 5500 8500 8000 7500 7000 6500 6000 甘肃内蒙宁夏青海陕西5500 广西贵州内蒙宁夏 数据来源：银河期货，Mysteel数据来源：银河期货，Mysteel 图14：硅铁生产利润单位：元/吨图15：硅锰生产利润单位：元/吨 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 硅铁生产利润 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 硅锰生产利润 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 甘肃内蒙宁夏青海陕西 广西贵州内蒙宁夏 数据来源：银河期货，Mysteel数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799