银河期货铁合金日报

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2024年7月10日 铁合金日报 第一部分市场信息 期货 期货合约 收盘价 日变动 周变动 成交量 日变化 持仓量 日变化 SF主力合约 6672 -68 -244 -360-506 76007 -47385 161722 1934 SM主力合约 7324 291395 27372 279664 -6504 现货 硅铁 现货价格 日变动 周变动 硅锰 现货价格 日变动 周变动 72%FeSi内蒙 6720 0 -30 硅锰6517内蒙 7250 0 -150 72%FeSi宁夏 6650 -50 -150 硅锰6517宁夏 7050 0 -50 72%FeSi青海 6700 0 0 硅锰6517广西 7300 -50 -150 72%FeSi江苏 6750 -50 -230 硅锰6517江苏 7200 -100 -400 72%FeSi天津 6870 0 -250 硅锰6517天津 7050 -100 -400 基差/价差 硅铁 当日 日变动 周变动 锰硅 当日 日变动 周变动 内蒙-主力 48 68 330 内蒙-主力 -74 244 356 宁夏-主力 -22 18 210 宁夏-主力 -274 244 456 青海-主力 28 68 360 广西-主力 -24 194 356 江苏-内蒙 30 -120 -320 广西-内蒙 50 -50 0 SF-SM价差 -652 176 146 原材料 锰矿（天津） 当日 日变动 周变动 兰炭小料 当日 日变动 周变动 澳块 68.5 0 -0.5 陕西 890 0 -60 南非半碳酸 44.5 0 -0.5 宁夏 880 0 -50 加蓬块 67 0 0 内蒙 880 0 -30 研究员：万一菁 期货从业证号： F3032357 投资咨询证号： Z0014329 联系方式： :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 内蒙古 宁夏 青海 天津 江苏 内蒙古 - -70 -20 30 150 宁夏 - - 50 100 220 青海 - - - 50 170 天津 - - - - 120 硅锰 内蒙古 宁夏 广西 天津 江苏 内蒙古 - -200 50 -100 50 宁夏 - - 250 -150 150 广西 - - - -200 -50 天津 - - - - 150 数据来源：银河期货、Mysteel 第二部分市场研判 【交易策略】 受到需求不振以及黑色系下行的影响，铁合金价格继续震荡下行。硅铁主力合约收盘在6672，跌幅为1.3%，增仓2004手；锰硅主力合约收盘7324，跌幅3.17%，持仓减仓5363手。 硅铁方面，受黑色商品情绪带动，硅铁盘面震荡下行。从现货市场来看，目前市场需求状况未见改善，采购商积极性较低且存在压价现象。部分钢厂招标价格多维持低位,市场情绪悲观。陕西地区市场依旧弱势，原料端兰炭下跌导致成本线下移；宁夏地区市场需求不足，期货点价操作优势明显高于现货市场，厂家积极性较差，市场情绪较低；青海地区市场跟随市场主流报价，交易气氛较为冷清。由于需求不振以及成本端下移，给价格形成一定压力。 锰硅方面，下游需求不佳，市场信心受挫，情绪较弱。生产端，广西桂林地区本月继续执行增量电费，大部分厂家勉强维持生产，利润较微薄，整体需求不佳，大厂大多处于停产状态，开工率难有大幅度增加；云南地区处于丰水期，产区产量阶梯走高；贵州地区暂无明显倒挂，且锰矿库存较宽松，不急于采购原材料；内蒙工厂生产积极性较高，部分工厂订单较满、库存压力不大；宁夏工厂开工高位。原料端锰矿弱势维稳。目前矿端给锰硅价格提供了成本支撑。 单边：震荡偏弱套利：观望 期权：观望 【重要资讯】 1.中汽协数据显示，2024年6月汽车出口48.5万辆，同比增长26.9%。1-6月，汽车出口 279.3万辆，同比增长30.5%。分车型看，乘用车出口233.9万辆，同比增长31.5%；商用车出口45.4万辆，同比增长25.7%。 2.据SMM调研，7月10日，SMM统计的高炉开工率为94.36%，环比持稳。高炉产能利用率为96.38%，环比下降0.05%。样本钢厂日均铁水产量为230.45万吨，环比下降0.1万吨。 3.美联储主席鲍威尔周二在国会作证时重申，需要更多经济数据来证明降息是合理的，此后美元保持稳定。荷兰国际分析师FrancescoPesole在一份报告中表示：“鲍威尔的言论更多的是没有太大的变化，我们相信，随着一些数据开始朝着正确的方向发展，鲍威尔乐于在现阶段保持市场相对平静。”鲍威尔通过强调经济活动和就业的疲软，微妙地暗示美联储正在接近降息。但他表示，严格的数据依赖性意味着已经对9月份进行了19个基点的降息定价的掉期市场对此“相当不感兴趣”。 第三部分相关附图 图1：铁合金主力合约走势回顾单位：元/吨图2：盘面主力合约sf-sm价差单位：元/吨 10000 主力sf-sm 9500 9000 8500 1000 500 8000 -500 7500 -1000 7000 -1500 6500 -2000 6000 -2500-3000 0 硅铁主力锰硅主力 数据来源：银河期货，Mysteel数据来源：银河期货，Mysteel 图3：硅铁月间价差 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 差 11-12价 差 今日 42 -124 16 22 20 96 32 -18 40 -158 -14 昨日 20 -110 24 16 22 154 -8 -22 42 -168 -14 上周 32 -120 24 32 0 54 74 -36 42 -128 0 上月 40 -102 -2 28 148 -62 42 -28 36 -112 0 -200 sf月间差 数据来源：银河期货、Mysteel图4：锰硅月间价差 300 200 100 0 -100 -200 -300 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 差 11-12价 差 12-1价差 系列1 82 50 34 2 18 130 -48 -32 -18 -216 20 -22 系列2 100 62 20 12 20 102 -48 -38 -38 -198 4 2 系列3 126 94 64 38 28 -40 -28 -40 -34 -254 36 10 系列4 230 178 156 84 -286 -16 -56 -64 -20 -224 22 -4 -400 sm月间差 数据来源：银河期货、Mysteel 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）单位：元/吨图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）单位：元/吨 sf主力基差sm主力基差 400 600 300 400 200 200 100 0 0 -200 -100 -400 -200 -600 -300 -800 -400 -1000 -500 -1200 sf主力基差sf主力基差（江苏）sm主力基差（江苏）sm主力基差（天津） 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 图7：硅锰现货价格 单位：元/吨 图8：内蒙硅锰现货价格 单位：元/吨 72%硅铁现货价格6517锰硅现货价格 8000 7500 7000 6500 6000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 内蒙古宁夏青海内蒙古宁夏广西 数据来源：银河期货，Mysteel数据来源：银河期货，Mysteel 图9：铁合金电价单位：元/度 铁合金电价（元/度） 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 甘肃广西贵州湖南内蒙古宁夏青海山西陕西四川云南 今日0.470.620.480.550.410.45250.3950.50.520.40.38 昨日0.470.620.480.550.410.45250.3950.50.520.40.38 上周0.470.620.480.550.410.470.3950.50.520.410.46 上月0.470.620.480.550.410.470.3950.50.520.410.46 去年0.490.630.550.560.420.450.440.520.530.470.42 数据来源：银河期货、Mysteel 图10：硅铁成本与利润图11：硅锰成本与利润 硅铁成本与利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 内蒙 6066 554 宁夏 6166 384 陕西 6244 256 青海 6142 458 甘肃 6495 106 硅锰成本与利润（元/吨） 地区 生产成本（元/吨） 利润（元/吨） 内蒙 7365 -115 宁夏 7622 -572 广西 8077 -727 贵州 7706 -406 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 图12：硅铁生产成本 单位：元/吨 图13：硅锰生产成本 单位：元/吨 硅铁生产成本 硅锰生产成本（元/吨） 8000 7500 7000 6500 6000 5500 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 甘肃 内蒙 宁夏 青海 陕西 数据来源：银河期货，Mysteel图14：硅铁生产利润 单位：元/吨 数据来源：银河期货，Mysteel图15：硅锰生产利润 单位：元/吨 广西贵州内蒙宁夏 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 硅铁生产利润 1500 1000 500 0 -500 -1000 硅锰生产利润 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 甘肃内蒙宁夏青海陕西 广西贵州内蒙宁夏 数据来源：银河期货，Mysteel数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或