橡胶成本端支撑强劲 PTA供应存增加预期

行情复盘与后市展望

9月4日，橡胶期货主力合约收涨0.16%至15960.0元，持仓量减少5604手至141446手。泰国原料胶水价格55.8泰铢/公斤，杯胶价格52.05泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨。海南橡胶因台风“剑鱼”影响，预计全年干胶减产约0.25万吨；巴西天然橡胶进口税率延长至2027年8月。海外产区降雨导致原料高位运行，成本端支撑强劲，现货库存进入去库周期，价格存底部支撑，但需求尚未好转。整体看，橡胶震荡偏强对待。

焦煤市场分析

本周，炼焦煤矿山产能利用率环比下降8.3%至75.8%，原煤日均产量减少18.6万吨至170.1万吨，精煤日均产量减少6.0万吨至69.3万吨。焦企利润尚可，阅兵活动结束后焦化开工将逐步提升，但钢材市场震荡偏弱，下游观望情绪浓厚，原料煤采购谨慎。预计短期国内炼焦煤市场偏弱调整运行。

PTA市场分析

PXCFR当前报846美元/吨，PX-N246美元/吨；华东PTA报4710元/吨，PTA现金流成本为4724元/吨。聚酯市场整体库存集中在16-26天，POY库存至16-27天，FDY库存至14-26天，DTY库存至15-27天。PTA供应存增加预期，聚酯库存偏低，下游负荷企稳回升，但关注终端接单好转的持续性。成本端PX供需预期边际转弱，原油震荡偏弱。整体上，PTA供应有增加预期，关注需求好转的持续性，震荡偏弱对待。

白银市场分析

美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，低于预期，市场押注美联储9月降息可能性接近100%。美国上周初请失业金人数增加8000人至23.7万人，创6月以来新高。美国就业数据下行，经济下行压力加大，风险偏好减弱，施压白银。美联储部分官员释放降息信号，市场震荡等待非农数据进一步指引。关注黄金的波动对白银的影响。