公司业绩情况
- 2024Q3营业收入：32.5亿美元（同比下滑5%，环比增长4%），符合指引中值，市场预期为32.56亿美元。
- Non-GAAP毛利率：58.2%（同比下滑0.3个百分点，环比下滑0.4个百分点），接近指引下沿58%。
- Non-GAAP归母净利润：8.9亿美元（同比下滑7.8%，环比增长7.4%），市场预期为8.85亿美元。
- CapEx：1.86亿美元，占营收的5.7%。
- 库存情况：渠道端库存天数约1.9个月，主要因推出面向大众市场的产品；公司自身库存天数为149天，环比增加1天。
各部门营收情况
- 汽车（Automotive）：营收18.29亿美元（同比下滑3%，环比增长6%），占比56.28%，主要因Tier 1客户消化库存，欧美汽车OEM终端需求放缓，中国和亚太地区汽车市场增长健康。
- 工业与物联网（Industrial & loT）：营收5.63亿美元（同比下滑7%，环比下滑9%），占比17.32%，主要因全球需求疲软。
- 移动设备（mobile）：营收4.07亿美元（同比增长8%，环比增长18%），占比12.52%，主要因季节性需求提升。
- 通信&其他（Communication Infrastructure & Other）：营收4.51亿美元（同比下滑19%，环比增长3%），占比13.88%，主要因部分RFID项目进展好于预期。
战略投资
- 向VSMC投资4亿美元产能获取费和1.2亿美元股权投资；向ESMC支付5200万美元股权，两座合资代工厂正在建设中。
公司业绩指引
- 2024Q4营收预期：30-32亿美元（同比下滑12%～-6%，环比下滑8%～-2%），中值为31亿美元。
- Non-GAAP毛利率预期：57%-58%（同比下滑1.7个百分点～-0.7个百分点，环比下滑1.2个百分点～-0.2个百分点）。
- Non-GAAP EPS预期：2.93-3.33美元，中值为3.13美元。
- 业绩前瞻：预计2021年~2024年复合年增长率为8%至12%，毛利率为55%至58%，CapEx为营收的6至8%，库存天数为95天（3.1个月）。
业绩说明会Q&A环节内容
- 客户态度和预期：工业和物联网市场疲软，客户采取谨慎库存管理策略，西方市场尤为疲软，订单延迟，客户预期下调。
- 毛利率变化：工业物联网收入80%来自分销服务，移动收入轻微稀释利润率，预计第四季度工业物联网衰退将影响毛利率，营收下降带来固定成本摊销压力。
- 渠道库存：渠道库存微增因市场需求突然疲软，公司计划将渠道库存保持在1.9个月或八周左右，内部库存高位，代工采购减少。
- 营收底部判断：公司认为未来不确定性高，汽车和工业市场下行需谨慎，预计2025年第一季度单季下滑，对营收底部结论持谨慎态度。
- 中国市场表现：中国高端汽车技术与西方接轨，公司能更快抓住新平台机会，中国市场汽车业务占比约35%至37%，电动汽车快速发展对公司积极。
- 工业端放缓：Q3疲软延续至Q4，欧洲和美国工业与物联网领域所有子行业受影响，中国市场消费类物联网表现强劲。
- 恢复周期准备：公司预计2024年营收下降5%，竞争对手下降幅度更大，公司采取谨慎措施，对未来恢复持乐观态度。
- 汽车业务增长：内部增长动力顺利，但受汽车生产量下降和宏观经济疲软影响，增速略低于预期。
- 定价策略：2023年定价持平，2024年预计略微下降，未来几年保持个位数下降，差异化产品组合保持定价竞争力。
- 成本节约策略：不会降低毛利率换取市场份额，已退出部分汽车微控制器子行业及银行卡业务，持续降低成本增强竞争力。
- 毛利率波动：主要受固定成本结构和收入水平影响，第三季度产品结构影响毛利率，第四季度收入下降进一步下滑，预计宏观经济复苏后提升毛利率。
- 欧美OEM客户预期：对汽车业务前景有信心，S32N及其他产品增长超预期，SDV产品增长强劲，中国汽车公司未来机会更多。
- 汽车业务增量疲软：终端需求疲软和一级供应商减少库存双重影响，OEM要求减少零部件需求，供应商库存目标下调。
- 混合动力与电动汽车市场：公司不直接涉及功率分立器件，xEV市场整体增长放缓但仍将增长，长期来看xEV市场将持续增长。
- 中国市场占比：汽车业务约占整体收入的56%至58%，中国市场约占整体收入的35%至37%，中国电动汽车快速发展对公司积极。
- 库存天数：预计接下来几个季度库存天数将维持在高水平，直至决定补充三周左右的渠道库存，内部库存积压将降低。
