3Q24业绩同比增长，第三曲线业务持续突破

3Q24公司业绩表现亮眼，营收和净利润均实现同比增长。具体数据如下：营业收入30.54亿元，同比增长11.85%；归母净利润2.01亿元，同比增长27.31%；扣非归母净利润1.85亿元，同比增长19.44%。毛利率为17.74%，同比下降4.25个百分点；销售费用率为-1.18%，同比下降3.59个百分点；管理费用率为5.54%，与上年持平；研发费用率为4.91%，同比下降0.01个百分点；财务费用率为0.33%，同比下降0.47个百分点，主要得益于存款性理财利息收入增加。业绩增长主要得益于营业收入增加、海外业务扭亏减亏及享受先进制造业加计政策。

公司坚持降本增效方针，以OPACC指标引领经营效率提升。通过高效配置资源、迅速响应市场，各业务板块配套份额和价值持续提升，带动订单增长。海外业务方面，公司积极拓展国际市场，持续推进海外经营体卓越运营，盈利能力显著提升。9月获得欧洲某汽车制造商子公司新能源车热管理产品定点订单，预计2026年开始批量供货，达产后年均销售额约5600万元。

投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.33/11.64/14.91亿元，对应PE分别为19.92/14.26/11.13倍，维持“增持”评级。风险提示包括第三曲线业务发展不及预期、行业竞争加剧以及下游客户产销量不及预期。