贵金属衍生品日报

研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 第一部分市场研判 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年10月30日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询号：Z0018401 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱： chenjing_qh1@chinastock.com.cn 1.贵金属市场:今天白天，黄金续接昨晚的行情，继续冲高，伦敦金将历史新高刷至2789.5美元，伦敦银表现相对逊色，高开后震荡下行，回吐昨日部分涨 幅，当前交投于34.1附近；受外盘驱动，沪金主力合约盘中将历史新高刷至 639.48元，最终收涨1.56%，报638.62元/克，沪银主力合约收涨0.87%，报8319元/千克。 2.美元指数：美元指数小幅回落，当前交投于104.1附近。 3.美债收益率：10年美债收益率低开后窄幅波动，当前交投于4.24%附近。 4.人民币汇率：人民币兑美元汇率小幅走高，当前交投于7.123附近。 【重要资讯】 1.美国宏观：（1）美国9月JOLTs职位空缺数量降至744.3万人，至2021年 初以来的最低水平，交易员增加对美联储的降息押注。（2）美国10月谘商会消费者信心指数108.7，预期99.5，前值由98.7修正为99.2。 2.美联储观察：美联储到11月降25个基点的概率为98.8%，维持当前利率不变的概率为1.2%。到12月维持当前利率不变的概率为0.3%，累计降息25个基点的概率为21.5%，累计降息50个基点的概率为78.3%。 3.地缘冲突：以色列官员称本周将举行新一轮加沙停火谈判；内塔尼亚胡据悉将召开会议，试图通过外交途径解决黎巴嫩问题。 【逻辑分析】 距离美国大选结果揭晓仅剩不足一周，市场当前押注“特朗普”交易的情绪旺盛，同时避险情绪也居高不下，叠加美国开启降息周期的大背景，黄金在经历短暂的调整后再度刷新历史高点，也带动白银走高。 需要注意的是，今晚将公布美国3季度GDP等宏观数据初值和ADP数据，此后两天美国还有PCE和更多就业数据出炉，数据表现仍可能使得后续降息路径出现变数，而下周总统大选和FOMC会议等宏观事件密集，因此短期内贵金属或将仍受益于避险和降息等因素维持强势，但波动可能放大。 【交易策略】 1.单边：维持多头思路，但近期市场波动可能较大，可暂以短线为主。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 0.50 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 1,700 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 0.50 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 1,700 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 700 34 65032 60030 28 55026 50024 22 45020 40018 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 COMEX黄金SHFE黄金右 COMEX白银SHFE白银右 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 660 610 560 510 460 410 360 310 260 SHFE黄金-黄金TD右元/克 SHFE黄金 黄金T+D 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 SHFE白银-白银TD右元/千克 SHFE白银 白银T+D 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 7 5 3 250 200 150 100 50 1 0 -2-50 -4-100 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941 -1 -2 -3 -4 AU2402 AU2404 AU2406 AU2408 AU2410 AU2412 50 30 10 -10 -30 -50 -70 AG2402 AG2404 AG2406 AG2408 AG2410 AG2412 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 内盘白银溢价（元/千克） 6004002000-200-400-600-800-1,000-1,200-1,400 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 美元人民币（离）收盘价 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 9095 8590 8085 7580 7075 6570 60 comex金银比 上期所金银比 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2024 2024 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 35 30 25 20 15 10 5 0 2019-062020-062021-062022-062023-062024-06 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 25500 20500 15500 10500 5500 500 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 1,220,000 9300 1,020,000 83007300 820,000 6300 620,000 53004300 420,000 33002300 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 470000 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 700 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 650 600 550 500 450 400 350 300 220,000 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023