贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年11月1日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 一方面，巴以冲突事态不断升级引发市场避险情绪攀升，提振和主导贵金属价格。另一方面，美国经济基本面韧性超预期，通胀距离2%的目标还有一定距离，9月美联储会议维持利率不变，但传达出美联储将在长时间内维持高利率的讯息，未来也仍有加息的可能性，支撑美元和美债收益率走势，限制了贵金属的上行空间。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 20:15美国10月ADP就业人数 20:30美国财政部公布3个月发债计划 22:00美国9月JOLTs职位空缺 22:00美国9月营建支出月率 次日02:00美联储公布利率决议 次日02:30鲍威尔召开新闻发布会 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场：今天白天，市场情绪相对清淡，市场在等待即将来临的美联储议息会议、更多就业数据以及美国财政部的发债计划。伦敦金窄幅波动，当前交投于1979美元/盎司附近，伦敦银震荡下行，交投于22.6美元/盎司附近。内盘方面，沪金主力合约受外盘影响，收跌0.38%，报477.18元/克，沪银主力合约更加疲软，收跌2.2%，报5762元/千克。 2、美元指数：继前日走高后，美元指数在高位窄幅波动，当前交投于106.7附近。 3、美债：10年美债收益率同样在高位窄幅波动，当前交投于4.91附近。 4、人民币汇率：因美元指数仍处高位，人民币汇率承压，早晨开盘后震荡下跌，当前交投于7.319。中间价上调1bps至7.1778，凸显监管强力压制贬值预期。 【重要资讯】 1、巴以冲突：以方31日称当天以色列国防军在加沙地带发动地面行动，打 死了50名巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）武装人员；伊朗外长在多哈会见哈 马斯领导人伊斯梅尔·哈尼亚；巴以冲突已造成双方超过1万人死亡。 2、美国宏观：美国第三季度就业成本意外加速增长，加剧了市场对强劲的劳动力市场可能使通胀率高于目标的担忧。美国劳工统计局周二公布的数据显示，劳工成本指数（ECI）第三季度上升了1.1%，同时较去年同期上涨了4.3%，是自2021年底以来的最小涨幅，但仍远高于疫情前几年的典型速度。此外，美国房地 1/9 产市场数据显示其价格坚挺，8月FHFA房价指数月率0.6%，预期0.50%，前值0.80%。S&P/CS20座大城市房价指数年率2.2%，预期1.60%，前值0.13%。 3、日本宏观：日本央行维持超宽松政策不变，1%的收益率变为参考上限，取消每日固定利率购债操作，上调通胀预测。植田和男：不认为收益率会大幅涨至1%上方，有可能在低于1%时紧急购债；汇率影响通胀预期时或将影响政策。 4、CME美联储加息预测：美联储本周维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.4%。到12月维持利率不变的概率为72.1%，累计加息25个基点概率为26.7%（较前日小升2%） 【交易策略】1、单边： 巴以冲突令市场情绪持续紧张，贵金属因避险情绪而受到支撑，暂时抵消了强劲的的美国经济数据和高利率带来的压力，但需要注意美联储或将在长时间内维持高利率，美元和美债收益率整体处于高位，如果巴以冲突后续能够有所缓和，贵金属的溢价或将快速回落。 伦敦金回调，如果跌落10日均线，下方支撑位依次看向1976和1945；伦敦银下穿多条均线，如果再跌穿20日均线，则进一步看向22.2。沪金在历史高位附近震荡，可谨慎布局空单，下方支撑依次看向476.2、470；沪银日内下穿多条均线，下方支撑依次看向5723、5681。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现及海外经济数据 2023/10/31国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1994.30 1983.63 1979.10 2007.14 -0.59% 8.01% Comex黄金（美元/盎司） 2005.60 1992.70 1987.40 2017.70 -0.65% 7.98% 伦敦银（美元/盎司） 23.27 22.84 22.74 23.31 -1.89% -4.73% Comex白银（美元/盎司） 23.46 22.96 22.84 23.47 -2.11% -5.03% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 2.60 -8.00 10.60 33 % 伦敦银-comex银 0.25 -0.25 0.49 43 % 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 476.50 476.76 475.68 478.54 0.10% 15.83% 沪金期货主力（元/克） 478.36 478.94 478.12 480.12 0.17% 16.47% 白银T+D（元/千克） 5861.00 5849.00 5861.00 5907.00 -0.02% 8.42% 沪银期货主力（元/千克） 5916.00 5862.00 5850.00 5928.00 -0.14% 8.66% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -1.56 -1.18 -0.38 -3 8% 白银T+D-沪银 -26.00 -7.00 -19.00 -1 7% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 106.164 106.663 105.906 106.859 0.51% 2.05% 美元/人民币(CFETS) 7.3132 7.3176 7.3132 7.3191 -0.01% 5.98% 美元/人民币(离) 7.3255 7.3406 7.3214 7.3441 0.21% 6.02% 欧元/美元 1.0616 1.0575 1.0555 1.0675 -0.38% 0.26% 美元/日元 149.0805 151.6420 149.0305 151.7120 1.72% 15.74% 利率 2023/10/31 2023/10/30 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.88 4.88 0.00% 28.76% Tips收益率 2.46 2.44 0.82% 60.78% 通胀预期 2.42 2.44 -0.82% 7.08% ETF持仓 2023/10/31 2023/10/30 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 859.49 859.49 0.00 -58.15 SLV白银持仓（吨） 13745.18 13773.68 -28.50 -757.29 注：·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2）·N=480·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-10-31 美国第三季度劳工成本指数季率 第三季度 1.00% 1.00% 1.10% 空 2023-10-31 美国8月FHFA房价指数月率 8月 0.80% 0.50% 0.60% 空 2023-10-31 美国8月S&P/CS20座大城市房价指数年率 8月 0.20% 1.60% 2.20% 空 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,100 500 28 6,300 2,000 480460 2624 5,300 1,900 440 22 4,300 1,800 420400 20 3,300 1,700 380 18 1,600 360 16 2,300 1,500 340 14 1,300 320 12 1,400 300 10 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 56,300 5,800 150 410 35,300 100 4,800 360 50 1 4,300 0 310 3,800 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4.0000 20.0000 3.0000 10.0000 2.0000 0.0000 1.0000 1357911131517192123252729313335373941 10.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 20.0000 -1.0000 30.0000 -2.0000 40.0000 -3.0000 50.0000 -4.0000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.103