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【产业调研】花生、菜系:广东行(二)

2024-11-06 中粮期货 Angie

广东省油脂、蛋白粕、花生市场调研
- 菜油市场
  - 销路：广东省为重要销区，但菜油主要流向湖南（竞争优势）和长江中上游、西北等北方销区；三成菜油用于储备轮换。
  - 货源：加拿大菜籽为主，到港需20天，华南菜油交割贴水-180元/吨，进口成本高。
  - 观点：需求恢复，全国300万吨刚需；菜籽到港量从11月起减少，未来菜籽/大豆压榨取决于利润。
  - 菜粕市场：看好基差，认为替代品减少支撑价格；消费主力为禽料、猪料，华南关注基差而非绝对价格；豆菜粕价差将缩小。
- 花生油市场
  - 消费：2023年广东消费50-60万吨，2024年因降价性价比提升预计增长；商超溢价稳定，月饼需求减少拖累需求。
  - 货源：散油产地报价上涨（10月初13000元/吨→11月14800-15000元/吨），因油厂收购滞后；仅两家报价。
- 内资油厂
  - 业务：大豆菜籽双榨线，日产能4200吨，中小包装油业务。
  - 观点：西北菜油需求可，菜粕价格下降提振提货；澳大利亚菜籽因杂质/病菌问题无法进口，非转基因货也损失溢价。
- 农产品集贸批发市场（花生）
  - 业务：花生业务占比过半，年贸易量五六万吨，主要采购东北/河南花生米，少量内蒙四粒红花生果。
  - 观点：采购成本敏感，期货头寸占比控三成；东莞本地消费占比较低（人口峰值3000万，现剩三分之一）；新花生水分大影响购销。
  - 物流：东北花生汽运420-440元/吨，海运370-400元/吨；港口往返北港船期20多天。
  - 需求：2023年需求弱于2022年。