计算机行业周报（2024.10.28—2024.11.01）：AI算力持续景气，数据要素政策密集落地

市场回顾

过去一周，上证综指下跌0.84%，创业板指下跌5.14%，沪深300指数下跌1.68%，计算机（申万）指数下跌0.98%，跑输上证综指0.14个百分点，跑赢创业板指4.17个百分点，跑赢沪深300指数0.70个百分点，位列全行业第21名。

周观点

1. 北美大厂资本开支持续走高：亚马逊、微软、Meta和谷歌母公司Alphabet四大科技巨头本年度资本支出总额预计达2000亿美元，同比增长42%。微软三季度资本支出同比增长50%至150亿美元，预计四季度同比增长32%，2024财年支出增长55%以上，主要由AI投资和通用服务器补货推动。Alphabet三季度资本支出同比增长62%至130亿美元，预计四季度类似三季度，明年支出将“大幅”增长，主要由AI基础设施投资推动。亚马逊三季度不动产和设备支出同比增长81%至226亿美元，预计今年资本支出同比增长55%至750亿美元，受AWS云部门驱动，明年资本支出或更高。Meta三季度资本支出同比增长26%至83亿美元，今年全年资本支出指引为380-400亿美元，中点同比增幅提升至43%，支出主要由AI基础设施投资推动，明年将在AI基础设施上显著增加资本支出。
2. 国内算力公司业绩发布，验证AI算力高景气：工业富联实现营收1702.82亿元（YoY+39.53%），归母净利润64.02亿元（YoY+1.24%）；浪潮信息实现营收410.62亿元（YoY+76.24%），归母净利润6.97亿元（YoY+51.14%）；海光信息实现营收23.74亿元（YoY+78.33%），归母净利润6.72亿元（YoY+199.90%）；拓维信息实现营收12.16亿元（YoY+52.15%）；神州数码实现营收290.09亿元（YoY+1.60%）。
3. 数据要素政策密集落地：中办、国办发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，国家数据局发布《公共数据资源授权运营实施规范（试行）（公开征求意见稿）》、《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》等文件，预计后续将出台7份政策文件。地方层面也发布多项政策，如江苏省、山西省、武汉市等地。数据要素进入政策密集落地期。

投资建议

建议关注国产算力（海光信息、寒武纪、景嘉微、神州数码、中科曙光、安博通等）和数据要素（易华录、国新健康、久远银海、云赛智联、深桑达、普元信息等）。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。