北交所信息更新：2025年种子预售情况乐观，合同负债2.13亿元

2024年前三季度，康农种业实现营收5188.31万元，同比-4.85%，归母净利润954.07万元，同比+20.04%。其中Q3单季度营收474.41万元，同比-34.98%，归母净利润179.80万元，同比+166.79%。公司维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.63/0.69/0.78亿元，EPS为0.89/0.97/1.09元/股，对应PE分别为16.6/15.2/13.4倍，维持“买入”评级。

公司积极开拓黄淮海市场，加大研发投入。前三季度销售费用率20.33%，同比增加8.85pcts；研发费用率16.55%，同比增加5.72pcts。管理费用率受上市费用影响同比增加6.9pcts至18.63%；财务费用率因利息收入增加波动较大，为-2.23%。子公司结构调整，退出控股子公司宁夏康农种业有限公司，但宁夏康农仍作为制种采购供应商。

2025年种子预售情况乐观，增量收入等待释放。公司拓展制种基地，Q3末预付账款1.09亿元，较年初+1201.98%，系预付制种款；合同负债2.13亿元，较年初+1038.16%。综上，公司2024-2025销售季度情况较好，增量收入待释放。

风险提示：收入结构相对单一风险、业务区域集中风险、品种迭代风险。