【产业调研】花生、菜系:广东行(一)

广东省油脂、蛋白粕市场调研

• 调研时间：2024年11月04日（广州、东莞）
• 调研对象：粮油批发市场、食用油商贸公司、油脂公司、蛋白粕贸易公司

花生米市场

• 贸易商特征：家族经营，覆盖高低品质货源，随采随卖，看好后市囤货。
• 销售模式：辐射500公里，年销1.5-2万吨，月均300-200吨，季节性不明显。
• 货源：东北花生为主（船运40天），进口缅甸小颗粒花生满足潮汕粽子需求（月量不大）。

食用油市场

• 中包装油业务：华南最早，中包装油涨慢掉快，需套保对冲风险（头寸2万吨）。
• 销路：餐饮端同比持平，消费碎片化（小餐饮、高中低档分化），大餐饮（湘菜馆）三级菜油为主。
• 库存：调和油占70%，渠道主体库存仅够供应1个月，渠道建库谨慎。
• 消费趋势：餐饮消费降级（如套餐价格下调），大餐饮中包装油消费量：广州120万桶，深圳100万桶，佛山60万桶，东莞80万桶。
• 货源：花生油山东海运，菜油进口为主（四川风味菜油），非转豆油东北海运。
• 基差：华南工厂看好菜油基差至明年1月。

油脂公司观点

• 业务结构：棕榈油分提精炼为主，去年贸易量130万吨（中间贸易80万吨，仓储其余）。
• 市场观点：棕榈油现货库存集中，24度油品质低，1月交货能力充足。

蛋白粕市场

• 菜粕业务：华南覆盖近50万吨，加拿大菜籽反倾销调查推动豆粕需求，菜粕需求提升。
• 饲用情况：养殖企业维持需求，豆粕不跌则菜粕挺价，一口价受美国大选影响。
• 进口格局：加菜粕进口心态不佳，澳菜粕可替代（中澳关系修复），阿联酋菜粕价格优势弱（蛋白含量低）。
• 水产饲料：菜粕占比小但刚需，DDGS为替代品（进口DDGS用于高端水产）。
• 展望：若进口减量，两广菜粕月消费22万吨（当前32万吨），或再现菜粕比豆粕贵的极端情况（参考加拿大扣人事件）。

数据与结论

• 关键数据：两广菜粕月消费10-12万吨（当前22万吨），进口颗粒粕月到港15-18万吨。
• 核心观点：油脂市场库存集中，消费降级持续；蛋白粕市场受进口影响大，未来价格弹性增强。