集装箱和干散货航运市场周报：低需求与长协期拉涨运价成为当下市场主要矛盾

期货研究报告|商品研究 低需求与长协期拉涨运价成为当下市场主要矛盾 ——集装箱和干散货航运市场周报 （2024年10月28日-2024年11月03日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2024年11月03日 目录 contents —航运市场运价监测 二航运市场周度观点概述 三航运市场基本面分析 一 航运市场运价监测 指标 日期 权重 价格 相比上周 相比上月 年初至今 干散货 BDI 2024-10-25 100.00% 1410.0 -10.53% -3 0.06% - 32.66% BCI 2024-10-25 40.00% 1856.0 -18.45 % -44.01% -45.38% BPI 2024-10-25 30.00% 1201.0 -6.54% -22. 16% -37.09% BSI 2024-10-25 30.00% 1240.0 -0.80% -5.85% -9.42% EC2412 EC2502 EC2504 集运指数(欧线)2412EC2412.INE结算价settle 集运指数(欧线)2502EC2502.INE结算价settle 集运指数(欧线)2504EC2504.INE结算价settle 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 EC2506 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 EC2508 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 EC2510 集运指数(欧线)2506EC2506INE结算价settle 集运指数(欧线)2508EC2508.INE结算价settle 集运指数(欧线)2508EC2508.INE结算价settle 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2024-06-252024-08-252024-10-25 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2024-08-272024-09-172024-10-082024-10-29 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2024-10-292024-10-302024-10-312024-11-01 二 航运市场周度观点 现货运价：10月25日SCFI涨5.97%，10月21日SCFIS跌7.8%，10月25日BDI涨4.6%，集运：本周SCFI收2185.3点，SCFI欧线收2226,+14.15%，地 中海线+10.15%；美西+1.21%、美东-+2.62%。干散货：BDI收1410点。BCI-10.53%，BPI-18.45%，BSI-6.54%。 欧线期货：本周收盘，EC2412：3152.1、EC2502：2799.7、EC2504：1764，EC2506：1845、EC2508：1990、EC2510：1581.2 航运成本：利润：本周欧线C1/C2/C3利润分别+0.34%,+0.36%,+0.39%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收68.61美元/桶、445.42美元/吨、581.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为136.08美元/吨。与上周相比，IFO380-3%，VLSFO-2.8%。油价偏弱震荡。汇率：本周，美元兑人民币震荡运行。 航运需求:宏观：（全球）美国10月标普全球制造业PMI终值为48.5。同比上月，中国+0.3、美国-0.7、日本-0.5、越南+3.9。（欧洲）欧元区10月工业景气指数为-13，欧元区10月消费者信心指数终值为-12.5，欧元区10月经济景气指数为95.6，均低于前值和预期；（美国）美国10月ADP就业人数(万人)为23.3，高于前值和预期，美国至10月26日当周初请失业金人数(万人)为21.6，低于前值和预期。微观：样本欧线需求底部反弹。 航运供给:集装箱船队：9月，集装箱船队规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。（舱位）亚欧航线舱位开始宽松。 （箱量）市场箱量逐渐宽松。干散货船队：9月，干散货船队规模达到1014.15millionDWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。 展望：欧线：中东局势继续激化，苏伊士运河恢复同行时间可能继续延后。需求端：11月中旬船东继续宣涨观察市场货量情况，11月初船期装载率在隔月高价刺激下开始恢复，但仍旧偏低。供应端：未来运力及空箱可能持续好转。基本面仍旧较差但欧线已缓慢进入长协谈判季，预计后市震荡剧烈，11月以宽幅震荡看待，12月现货价可能在需求、长协谈判下小幅冲高。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：需求大幅下滑 需求方面：11月出需求略有反弹。 空箱方面：空箱租金反弹。 舱位方面：船东空班挺价。 仓库方面:货物累库速度下降。 三 航运市场基本面分析 目录 contents 01集运市场基本面分析 02干散货市场基本面分析 01 集运市场基本面分析 SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU） SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU） SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU） SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU） SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU） EC2412基差 EC2412基差 EC2502基差 EC2502基差 EC2504基差 EC2504基差 4000 5000 5000 3500 4500 3000 4000 4000 2500 3500 2000 3000 3000 15001000 2000 25002000 5000 1000 15001000 -5200023-08-17 2023-12-17 2024-04-17 2024-08-17 0 500 -1000 2024-04-08 2024-06-08 2024-08-08 2024-10-08 0 -1500 -1000 2024-04-302024-06-302024-08-312024-10- EC2506基差 EC2506基差 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-06-252024-08-252024-10- EC2508基差 EC2508基差 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-08-272024-09-172024-10-08 EC2510基差 EC2508基差 1 1 1 1 0 0 0 2024-10-292024-10-302024-10-312024-11-01 欧线平均海运费 10000 海运费(20)海运费(40) 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 受红海事件影响，目前包括马士基、赫伯罗特、ONE在内的多家船东表示旗下的亚欧航线船舶将绕道好望角前往欧洲。目前，船 视宝显示有244艘船舶绕行。 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2024长协价（起运港上海）：美线： 大BCO美东：2200$/TEU 美西：1400$/TEU中小BCO美东：2600$/TEU 美西：1600$/TEU欧线：平均1200$/FEU 本周，美元兑人民币保持偏强震荡走势。11月01日收于7.12、本周-0.1% 7.4000 7.3000 7.2000 美元兑人民币USDCNY.FX 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 6.6000 6.5000 6.4000 6.3000 本周欧线C1/C2/C3利润分别+0.34%,+0.36%,+0.39%。 5000 4500 利润C1利润C2利润C3 4000 3500 3000 $/TEU 2500 2000 1500 1000 500 0 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收68.61美元/桶、445.42美元/吨、581.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为136.08美元/吨。与上周相比，IFO380-3%，VLSFO-2.8%。油价偏弱震荡。 6,000.00 IFO380:新加坡美元/吨VLSFO:新加坡美元/吨 WTI-右轴美元/桶SCFI欧线 1200 700 600 VLFO与IFO380价差 5,000.00 1000 500 4,000.00 3,000.00 800 600 400 美元/吨 300 200 2,000.00 1,000.00 400 200 100 2019-12-03 2020-03-03 2020-06-03 2020-09-03 2020-12-03 2021-03-03 2021-06-03 2021-09-03 2021-12-03 2022-03-03 2022-06-03 2022-09-03 2022-12-03 2023-03-03 2023-06-03 2023-09-03 2023-12-03 2024-03-03 2024-06-03 2024-09-03 0 0.000 美国 一年走势 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 2024-05-31 2024-06-30 2024-07-31 2024-08-31 2024-09-30 2024-10-31 增长与通胀GDP（年化环比，%） 3.2 1.6 3.0 2.8 GDP（年化同比，%） 3.2 2.9 3.0 2.7 CPI（环比，%） 0.0 (0.2) (0.1) 0.5 0.6 0.6 0.4 0.2 0.0 0.1 0.1 0.2 0.0 CPI（同比，%） 3.2 3.1 3.4 3.1 3.2 3.5 3.4 3.3 3.0 2.9 2.5 2.4 0.0 核心CPI（环比，%） 0.2 0.1 0.1 0.6 0.6 0.5 0.3 0.2 0.1 0.1 0.3 0.3 0.0 核心CPI（同比，%） 4.0 4.0 3.9 3.9 3.8 3.8 3.6 3.4 3.3 3.2 3.3 3.3 0.0 劳动力市场非农就业人数月度变化（千人） 150.0 199.0 216.0 353.0 275.0 303.0 175.0 272.0 206.0 114.0 142.0 254.0 12.0 失业率（%） 3.8 3.7 3.7 3.7 3.9 3.8 3.9 4.0 4.1 4.3 4.2 4.1 4.1 劳动参与率（%） 62.7 62.8 62.5 62.5 62.5 62.7 62.7 62.5 62.6 62.7 62.7 62.7 62.6 平均时薪增速（%） 0.3 0.4 0.3 0.5 0.1 0.4 0.2 0.