集装箱和干散货航运市场周报：长协谈判提振、欧线短期偏强长期偏空；中国经济稳步增长，中长期BDI或将震荡上行

——集装箱和干散货航运市场周报 •联系电话：0755-8278176•执业资格号：F3021174 Z0012822 •研究员-吕杰•lvjie@cmschina.com.cn 2023年08月18日 航运市场运价监测一 目录 航运市场周度观点概述二 contents 航运市场基本面分析三 一航运市场运价监测 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-现货市场 航运市场运价监测-期货市场 二航运市场周度观点 周度观点总结 现货运价：12月01日SCFI涨1.77%，11月27日SCFIS跌754.34%，11月30日BDI涨54.12%，集运：本周SCFI收1010.8点，SCFI欧线收851点，涨9.24%，地中海线涨6.60%；美西涨1.17%、美东涨5.61%。干散货：BDI收2936.8点。BCI涨110.12%，BPI涨9.11%，BSI涨0.56%。租船市场回暖。 欧线期货：本周收盘，各合约收EC2404：818.5、EC2406：900.1、EC2408：992.8、EC2410：854.2、EC2412：943.3。各合约偏强震荡。 航运成本：燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收75.96美元/桶、461.95美元/吨、665.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为203.55美元/吨。与上周相比，IFO380涨5.1%，VLSFO跌2.9%。油价偏弱震荡。汇率：本周，美元兑人民币保持偏弱震荡走势。碳税成本：2024.1.1欧线即将实施欧盟碳税，各家船东报价明年欧线碳税差别较大，收取范围在12-75欧元/TEU的碳税不等，仍需等待最终碳税收取数额。 航运需求:宏观：2023年10月全球制作业PMI指数为48.8。全球、中国、美国、欧元区、越南分别比上月下跌0.4、0.7、2.3、0.3、0.1。日本上涨0.2。微观：样本欧线需求底部震荡。 经济景气：（欧洲）德国11月IFO商业景气指数低于预期，高于前值，英国11月Gfk消费者信心指数、欧元区11月制造业PMI初值、德国11月制造业PMI初值均高于预期和前值，欧洲经济前景略有好转。（美国）美国11月Markit制造业PMI初值为49.4，低于预期和前值，美国10月零售销售月率为-0.1%，美国10月工业产出月率为-0.6%，均大幅低于前值。美国经济存在下滑风险。 航运供给:（舱位）巴拿马运河拥堵，船东加强美线航线运力投放，上调40%；欧线舱位略有下降。（箱量）市场箱量充足。 展望：欧线：（现货）欧线长协谈进行时，船东大幅挺价希望营造有利氛围。目前来看，12月初涨价将大幅拉升现货SCFIS点位，中旬涨价已经开始回落。货量不足仍是拖累涨价有效性的主要因素。（期货）本周盘面依然受12月涨价影响，呈现偏强震荡格局。短期看，欧线期货将跟随现货涨价偏强震荡上扬；中长期看，欧洲经济仍在筑底回暖中。欧洲经济前景然较为暗淡或将导致需求不足，船东恐无力维持高位海运费，未来期现运费或终将双回落。综上，短线或偏强宽幅震荡，中长线我们仍推荐逢高布空策略，仅供参考。BDI：受全球经济影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转（Q3中国GDP稳步增长），BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：全球经济复苏超预期，原油价格超预期 三航运市场基本面分析 集运市场基本面分析01 干散货市场基本面分析02 01集运市场基本面分析 运价：SCFI涨1.8% 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：南美和澳新运价小幅调整 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：非线运价继续震荡筑底 数据来源：Clarksons、招商期货 运价：近洋线运价继续震荡筑底 基差：本周主力合约基差走弱 数据来源：Wind、航交所、招商期货 长协价盘点：2023-2024 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2023-2024长协价（起运港上海）： 地中海线：平均1615$/FEU大BCO巴塞罗那：1550$/FEU福斯：1650$/FEU瓦伦西亚：1700$/FEU伊斯坦布尔：1554$/FEU 2023-2024的长协价比去年大幅下降。美、欧、地中海线的长协价恢复至往年理性水平。但价格也都高于航运最低迷时的价格。反映出市场各方对未来航运运价没有极度悲观。目前欧线即期价格仍旧大幅低于长协价，即期价格有继续上涨动力。 欧线：平均1300$/FEU大BCO鹿特丹：1300$/FEU费利克斯托：1300$/FEU勒阿弗尔:1300$/FEU鹿特丹：1200-1400$/FEU 美元兑人民币：偏弱震荡 本周，美元兑人民币保持偏 弱震 荡 走 势。12月01日 收 于7.1380、本 周 跌0.17% 航运成本：油价偏弱震荡 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收75.96美元/桶、461.95美元/吨、665.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为203.55美元/吨。与上周相比，IFO380涨5.1%，VLSFO跌2.9%。油价偏弱震荡。 航运成本：2024.1.1开始收取碳税 船东将不得不购买欧盟碳排放权配额（EUA），以抵消2024年40%、2025年70%、2026年100%的欧盟和欧洲经济区(EEA)内所有航程的排放量。 目前来看，船东对远东到西欧的碳税收费没有达成一致，收取范围在12-75欧元/TEU的碳税不等。 航运需求：10月全球PMI下跌 ➢2023年10月全球制作业PMI指数为48.8。全球、中国、美国、欧元区、越南分别比上月下跌0.4、0.7、2.3、0.3、0.1。日本上涨0.2。 ➢10月，我国制造业新出口订单下跌1。小、中、大型企业PMI分别下跌0.1、0.9、0.9。 航运需求：11月美国消费者信心指数下跌2.5 ➢2023年11月美国消费者信心指数下跌2.5。 ➢10月美国耐用品新订单环比上升4.74%，耐用品库存环比下降0.06%，耐用品未完成订单上升1.06%。 航运需求：越南出口金额同比上升6.51% 航运需求：主要区域航线海运集装箱出口趋势 运力供给：受巴拿马运河干旱影响，美西线运力大幅提升 船舶供给：大量新船交付使得全球船队运力过剩 ➢10月，集装箱船队规模达到2727万TEU，6032艘，运力环比上涨0.8%，同比上涨7.1%。 ➢2023年以来，集装箱在营运力船队规模同比2022年以平均5%的速度在增长。全球集装箱船队规模扩增势头迅猛。 船舶供给：大量新船交付使得全球船队运力过剩 ➢10月，集 装 箱 船总 交 付量为26艘，交付运力为185.75千TEU,新签订单2艘，运力为2500TEU ➢10月，集 装 箱 船手持订单907艘，运力达747万TEU ➢10月，集 装 箱 船拆解量6艘，运力11.52千TEU 船舶供给：全球集装箱船舶闲置运力比例上升至2.9% 集装箱供给：市场箱量充足，集装箱产量位于较低水平 港口访问：全球集装箱港口访问次数已过高峰 数据来源：Clarksons、招商期货 港口访问：本周主要经济体访问量已过峰值 数据来源：Clarksons、招商期货 港口情况：全球港口拥堵值回升 港口情况：受巴拿马运河干旱影响，北美港口较拥堵 数据来源：Clarksons、招商期货 港口情况：欧洲港口拥堵缓解 数据来源：Clarksons、招商期货 船速：本周船舶航速降速至13.84,处于低位 02干散货市场基本面分析 运价：BDI涨8.4% BCI租金：本周航次租金大幅上涨 数据来源：Clarksons、招商期货 BPI租金：BPI租金大幅上升 数据来源：Clarksons、招商期货 需求：10月中国吞吐量同比去年增长2.9%,比上月降低2.55% 需求：8月全球主要地区铁矿石进口量继续复苏 需求：8月中国铁矿石进口量回升8.4% 需求：8月全球主要地区焦煤贸易量环比上升7% 需求：8月全球主要地区非焦煤贸易量上升2.8% 供给：9月全球粗钢产量下降1% 供给：中国和美国粗钢日均产量分别跌5.08%，涨0.77% 需求：8月全球主要地区粮食贸易进出口减少1% 需求：8月全球主要地区大豆贸易进出口下降6% 供给：本周港口库存涨1.15%，美国大豆出口下降11% 需求：10月谷物离岸价略有下降 需求：8月全球主要地区铝土矿贸易进出口下降13% 研究员简介 吕杰: 研究员，历任某500强采购部，某大型国企期货部经理，招商期货策略研究员。对化工品品种有套期保值，对冲交易、期货点价经验，在市场历练中对产业结构、景气周期，库存周期有认识。拥有期货从业资格（证书编号：F3021174）和投资咨询资格（证书编号：Z0012822） 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼 Thank You 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼