美国10月非农就业点评：飓风罢工夹击，就业仅增1.2万

美国10月非农就业数据大幅低于预期，新增就业仅1.2万人，主要受飓风和罢工影响。10月失业率维持在4.1%，劳动参与率降至62.6%，平均时薪同比增速维持在4.0%，环比增0.4%。

飓风和罢工对就业市场造成显著冲击，商品部门就业大幅减少，其中制造业受波音罢工影响严重。政府部门新增就业4.0万人，服务业仅增0.9万人，接触性行业受影响较大。

家庭调查显示，工作人口增加近20.8万人，但劳动力人口减少22万人，失业率升至4.14%，职位空缺数降至744万人，职位空缺与失业人口之比降至1.1。工资增速有所上升，平均时薪同比增速回升至4.0%，环比增0.4%。

10月非农数据对市场降息预期影响有限，11月降息25基点的预期仍为95.6%。数据部分反映了就业市场放缓，缓解了再通胀预期。美联储11月FOMC会议前，10月数据参考意义下降，增加了决议难度。美国经济“软着陆”甚至“不着陆”的概率上升，再通胀预期重燃，推升美债10年期收益率。仍倾向于认为11月继续降息25基点是基准情形，劳动力市场放缓及制造业PMI处于通缩区间，反映利率的限制性影响仍在发挥作用。