天境生物IgAN新药2期数据公布，关注创新药入保情况

证券研究报告|行业周报 2024年11月04日 医药 天境生物IgAN新药2期数据公布，关注创新药入保情况 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 01952.HK 云顶新耀-B 买入 -2.93 -0.12 02105.HK 来凯医药-B 买入 -0.9 -1 301367.SZ 怡和嘉业 买入 2.36 3.04 30.65 23.79 603259.SH 药明康德 买入 3.22 3.72 15.89 13.75 688315.SH 诺禾致源 买入 0.49 0.57 25.86 22.23 688321.SH 微芯生物 增持 -0.13 0.05 -172.0 447.2 688799.SH 华纳药厂 买入 2.79 3.4 14.01 11.49 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持评级） 行业走势 医药沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 医药整体回调，药房表现亮眼。本周申万医药生物板块跌幅为2.90%，跑输沪深300指数1.22个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第29位。 二级子板块中，医药商业上涨1.37%；中药II下跌0.79%；化学制药下跌 2.24%；医疗器械下跌4.04%；生物制品下跌4.44%；医疗服务下跌4.76%。 化学制药：复旦复华、河化股份、亨迪药业、汇宇制药-W、灵康药业领涨，涨幅分别为31.81%、28.22%、25.85%、25.04%、16.29%；科源制药、新诺威、兴齐眼药、常山药业、首药控股-U领跌，跌幅分别为 21.74%、17.13%、15%、14.65%、13.37%。 18% 11% 5% -2% -9% -16% -22% -29% 2023-112024-032024-072024-10 作者 分析师于夕朦 执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师陈玥桦 执业证书编号：S1070524090003 邮箱：chenyuehua@cgws.com 中药II：香雪制药、中恒集团、*ST目药、*ST吉药、陇神戎发领涨， 涨幅分别为30.54%、21.28%、15.29%、9.7%、7.91%；羚锐制药、广誉远、江中药业、*ST大药、粤万年青领跌，跌幅分别为10.87%、7.89%、7.32%、7.28%、7.28%。 生物制品：荣昌生物、未名医药、康为世纪、海特生物、智翔金泰-U领 涨，涨幅分别为21.35%、8.88%、8.71%、7.95%、3.13%；科兴制药、智飞生物、百克生物、赛伦生物、欧林生物领跌，跌幅分别为12.72%、12.46%、11.26%、9.85%、9.09%。 医药商业：第一医药、合富中国、漱玉平民、国发股份、华人健康领涨，涨幅分别为15.96%、15.07%、12.31%、11.76%、7.67%；上海医药、 达嘉维康、润达医疗、瑞康医药、塞力医疗领跌，跌幅分别为6.64%、5.2%、4.64%、2.89%、1.93%。 医疗器械：浩欧博、仁度生物、迈普医学、海泰新光、九安医疗领涨，涨幅分别为43.99%、12.96%、11.15%、8.08%、4.36%；福瑞股份、 赛诺医疗、西山科技、阳普医疗、戴维医疗领跌，跌幅分别为26.7%、13.71%、13.1%、10.43%、10.22%。 医疗服务：创新医疗、皓宸医疗、美年健康、ST中珠、南华生物领涨，涨幅分别为21.44%、15.48%、14.11%、5.65%、5.27%；金域医学、 百诚医药、普瑞眼科、泰格医药、兰卫医学领跌，跌幅分别为15.84%、 相关研究 1、《恒瑞HR19042胶囊纳入突破性疗法，国谈在即关注耐赋康进展》2024-10-22 2、《医药个股普遍回调，博瑞BGM0504减重适应症2期试验公布》2024-10-163、《IgA肾病专题：潜在需求庞大，耐赋康放量确定性高》2024-09-19 12.97%、12.52%、12%、11.95%。 投资建议：本周医药整体小幅回调，但是三季报多板块传递筑底向上、持续修复的信号。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，多肽、ADC、寡核苷酸等 新类型药物具备较大增量和替代需求，头部CXO企业具备稳健成长空间。国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的Biotech企业。我们重点推荐：1）产能稳步扩充、订单充分兑现的CXO龙头药明康德；2）大单品耐赋康即将放量的云顶新耀；3）院内需求改善、自研创新管线稳步推进的华纳药业。 风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险 内容目录 1.医药生物板块行情一览4 2.本周行业重点新闻9 3.本周行业重点公告11 风险提示15 图表目录 图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2024.10.28-2024.11.01）4 图表2：本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况（2024.10.28-2024.11.01）4 图表3：本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况（2024.10.28-2024.11.01）4 图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2024.10.28-2024.11.01）4 图表5：SW化学制药板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01）5 图表6：SW化学制药板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01）5 图表7：SW中药II板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01）5 图表8：SW中药II板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01）6 图表9：SW生物制品板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01）6 图表10：SW生物制品板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01）6 图表11：SW医药商业板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01）6 图表12：SW医药商业板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01）6 图表13：SW医疗器械板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01）7 图表14：SW医疗器械板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01）7 图表15：SW医疗服务板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01）7 图表16：SW医疗服务板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01）7 1.医药生物板块行情一览 本周申万医药生物板块跌幅为2.90%，跑输沪深300指数1.22个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第29位。二级子板块中，医药商业上涨1.37%；中药II下跌0.79%；化学制药下跌2.24%；医疗器械下跌4.04%；生物制品下跌4.44%；医疗服务下跌4.76%。 图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2024.10.28-2024.11.01） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% SW房地产SW钢铁 SW商贸零售SW社会服务 SW综合SW建筑材料SW有色金属SW交通运输SW建筑装饰SW农林牧渔SW美容护理SW公用事业 SW环保SW非银金融SW机械设备SW食品饮料 SW汽车SW煤炭 SW轻工制造SW基础化工SW计算机SW银行 SW石油石化 SW电子SW纺织服饰 SW传媒SW电力设备SW家用电器SW医药生物 SW通信 SW国防军工 -2.90% 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表2：本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况 （2024.10.28-2024.11.01） 图表3：本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况 （2024.10.28-2024.11.01） 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 1.37% -0.79% -2.24% -4.04% -4.44% -4.76% 医药商业中药II化学制药医疗器械生物制品医疗服务 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 5.90% -0.3-50%.79% -3.27% -1.9-62%.0-72%.3-92%.62% -3.75% -4.5-34%.7-35%.48% -6.82% 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 本周恒生医疗保健行业跌幅为5.76%，跑输恒生综合指数5.16个百分点，在12个行业 大类涨跌幅中排名第12位。 图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2024.10.28-2024.11.01） -5.76% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 （1）SW化学制药 复旦复华、河化股份、亨迪药业、汇宇制药-W、灵康药业领涨，涨幅分别为31.81%、28.22%、25.85%、25.04%、16.29%；科源制药、新诺威、兴齐眼药、常山药业、首药控股-U领跌，跌幅分别为21.74%、17.13%、15%、14.65%、13.37%。 图表5：SW化学制药板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 600624.SH 复旦复华 43 31.81% - - 000953.SZ 河化股份 21 28.22% - - 301211.SZ 亨迪药业 62 25.85% - - 688553.SH 汇宇制药-W 70 25.04% - - 603669.SH 灵康药业 41 16.29% - - 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表6：SW化学制药板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 301281.SZ 科源制药 43 -21.74% - - 300765.SZ 新诺威 353 -17.13% 74.66 6.77 300573.SZ 兴齐眼药 146 -15.00% 26.13 7.21 300255.SZ 常山药业 189 -14.65% - - 688197.SH 首药控股-U 49 -13.37% -21.54 6.14 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 （2）SW中药II 香雪制药、中恒集团、*ST目药、*ST吉药、陇神戎发领涨，涨幅分别为30.54%、21.28%、15.29%、9.7%、7.91%；羚锐制药、广誉远、江中药业、*ST大药、粤万年青领跌，跌幅分别为10.87%、7.89%、7.32%、7.28%、7.28%。 图表7：SW中药II板块表现居前五个股（2024.10.28-2024.11.01） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 300147.SZ 香雪制药 86 30.54% - - 600252.SH 中恒集团 98 21.28% - - 600671.SH *ST目药 12 15.29% - - 300108.SZ *ST吉药 17 9.70% - - 300534.SZ 陇神戎发 30 7.91% - - 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表8：SW中药II板块表现居后五个股（2024.10.28-2024.11.01） 证券代码 证券简称 当前市值（亿元） 本周涨跌幅 PE(2024) PB(2024) 600285.SH 羚锐制药 122 -10.87% 17.61 4.08 600771.SH 广誉远 93 -7.89% 61.72