生猪周报：利空压力较大，需求或有好转，生猪市场震荡为主

生猪市场行情总结

行情回顾与现状

• 市场供需：生猪市场供过于求的基本面尚未改变，秋冬季节转换虽带来消费需求改善，但牛羊肉及禽肉等替代品挤压了生猪市场。
• 价格表现：本周生猪盘面震荡运行，截至本周五，生猪LH2501合约收盘价15400元，周环比上涨0.2%。现货价格持续走弱，截至11月8日，全国外三元生猪平均价格为16.79元/公斤，较上周五下跌0.51元/公斤。
• 仔猪价格：仔猪市场成交一般，补栏情绪转弱，全国仔猪平均价格35.25元/公斤，比前一周下跌1.1%，同比上涨42.1%。

供应端分析

• 母猪存栏：截至今年3季度末，生猪存栏量为42694万头，连续两个季度环比增加，基础产能继续小幅调增。
• 出栏计划：11月规模企业出栏计划环比增加，创年内最高水平，计划出栏量为1186.81万头，较10月实际出栏增加0.13%。
• 出栏均重：受猪价偏弱影响，西南及华南地区前期增重的大猪陆续出栏，部分规模场降重出栏，全国外三元生猪出栏均重为123.82公斤，环比持平，同比涨0.87%。

成本与利润

• 饲料成本：玉米和豆粕价格持续下跌，全国玉米平均价格2.38元/公斤，豆粕平均价格3.34元/公斤，育肥猪配合饲料平均价格3.40元/公斤。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润环比下滑，为盈利263.75元/头；外购仔猪养殖利润小幅亏损，为亏损54.15元/头。

后市展望与风险

• 需求预期：春节在明年一月下旬，腌腊需求或于11月下旬开始，对供需形势有一定改善作用。
• 市场走势：11月生猪出栏计划增加，供应充足，散户挺价意愿较差，市场利空压力较大，预计下周生猪走势震荡为主。
• 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况和猪肉需求增量。