铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2024年11月5日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月4日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3393 3403 3483 3344 3425 0.74% 3,213,882 1,701,525 -5,265 0.26 HC2501 3559 3565 3597 3513 3584 0.50% 675,799 986,797 -15,385 -0.21 SS2412 13545 13575 13620 13470 13550 0.48% 99,364 84,632 -4,827 -0.23 I2501 770.5 774 784 760.5 779 0.91% 433,812 418,284 -7,867 -0.38 SF501 6504 6472 6512 6376 6458 -0.31% 105,142 105,464 1,179 0.01 SM501 6342 6310 6478 6252 6424 1.90% 253,489 318,978 13,790 0.57 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 表2：11月4日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 11月4日，硅铁期货主力合约501震荡偏弱，开盘后明显下滑后震荡运行，随后反弹回升，尾盘再度转弱，收报6458元/吨，跌0.31%，后者锰硅期货主力合约501震荡上行，开盘震荡运行，随后震荡上涨，由跌转涨，尾盘再度回落，涨幅有所收窄，收报6424元/吨，涨1.90%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,005,453 1,075,214 17,571 -11,094 28,665 2.76% HC2501 689,850 667,564 -4,465 -15,309 10,844 1.60% SS2412 58,802 63,237 -2,732 -2,852 120 0.20% J2501 17,120 17,583 913 929 -16 -0.09% JM2501 99,933 126,112 5,765 5,585 180 0.16% I2501 251,685 283,866 -2,703 -4,354 1,651 0.62% SF501 66,299 80,476 -251 -1,022 771 1.05% SM501 177,007 252,269 4,238 7,934 -3,696 -1.72% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，11月4日，72%FeSi自然块各主产区报价在6080-6150元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古、宁夏地区有所下滑；75%FeSi自然块各主产区报价在6700-6750元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏地区环比下滑50元/吨。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值继续下行，D值继续上行，有死叉趋势；硅铁501合约日线MACD指标红柱连续两个交 易日有所收窄，有死叉趋势。 表3：11月4日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6150 - 6700 - 内蒙古 6080 -20 6750 - 硅铁 宁夏 6100 -50 6700 -50 青海 6100 - 6700 - 陕西 6100 - 6700 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，11月4日，锰硅各主产区报价主要在5900-6100元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标上行，K值、J值调头回升，D值继续上行；锰硅501合约日线MACD指标红柱转为放大。 表4：11月4日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6000 - 锰硅6517 宁夏贵州 59006050 -- 广西 6100 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：需求方面，10月钢厂复产明显加速，但近期节奏有所放缓，螺纹钢库存拐点提前出现或将限制未来硅铁需求增长的空间。供应端，硅铁企业开工率、产量均有所上涨，10月整体产量有明显增长。硅铁企业库存有所回升，但依然处于相对偏低水平，将对价格形成支撑。成本方面，氧化铁皮价格有所上涨，带来一定成本支撑。整体来看，硅铁基本面呈现出供需双增的局面，价格走势整体跟随黑色系。需关注11月财政政策是否有超预期表现，以及四季度是否有环保政策影响企业生产。 锰硅：需求方面，10月钢厂复产明显加速，但近期节奏有所放缓，螺纹钢库存拐点提前出现或将限制未来锰硅需求增长的空间。供应方面，锰硅企业开工率持续回升，产量同样有所增长，由于锰硅企业大部分表现为亏损，预计后续产量增长空间或相对有限。库存方面，锰硅的库存压力依然很大，现货库存持续增加， 且大部分库存仍然堆积在交割库当中。成本端，近期锰矿端扰动频频，在一定程度上影响未来锰矿供应的预期，但由于目前锰矿库存处于绝对高位，消息面的影响较为有限，甚至锰矿价格仍有进一步下滑的可能，锰硅成本支撑较为脆弱。总体来看，锰硅基本面同样呈现供需双增状态，库存压力依然较大，但较9月有所好转，受此影响，近期锰硅价格跌势放缓，但中期来看，弱势的基本面将持续对价格形成压制。。 二、行业要闻 根据欧盟委员会发布的公告，欧盟委员会29日结束对中国电动汽车的反补贴调查，认定中国电动汽车价值链受益于“不公平补贴”，对欧盟电动汽车生产商造成“经济损害威胁”，决定对进口自中国的电动汽车加征为期5年的反补贴税。公告显示，对于接受欧盟抽样调查的3家中国车企，比亚迪将被征收17%的反补贴税，吉利汽车将被征收18.8%的反补贴税，上汽集团将被征收35.3%的反补贴税。其他未接受抽样调查但配合欧盟调查的中国车企将被征收20.7%的反补贴税，其他未配合欧盟调查的中国车企将被征收35.3%的反补贴税。公告又称，欧盟将与中方继续努力，寻找符合世贸组织规则的替代方案，还对与企业单独进行价格承诺谈判持开放态度。 10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年10月同期增长9%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,738.6万辆，同比增长3%；10月1-27日,全国乘用车厂商批发197.8万辆，同比去年10月同期增长4%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发2,042.3万辆，同比增长4%。10月1-27日，乘用车新能源车市场零售94.6万辆，同比去年10月同期增长49%，较上月同期下降1%，今年以来累计零售807.8万辆，同比增长39%；10月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发104.7万辆，同比去年10月同期增长45%，较上月同期增长2%，今年以来累计批发895.7万辆，同比增长35%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0